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4、直接投资（directinvestment）间接投资（indirectinvestment）中介化（intermediation）美国的非中介化危机和金融管制二、资本盈余单位和资本赤字单位资本盈余单位（capitalsurplusunits）金融市场（financialmarkets）资本赤字单位（capitaldeficitunits）有形资产居民住房非盈利的设备耐用消费品土地私人部门的资产配置：无形资产金融机构储蓄政府的债券公司和外国债券公司股票年金储备人寿保险基金储备●降低资金盈余者的搜寻成本；●提供各种工具的预期收益的信息，引导资金流动。讨论：我国储蓄高企的制度因素：●我国居民财富的迅猛增加；●转型期制度不确定性的风险；●资本市场的比较劣势；●存款性金融机构的扩张。三、金融市场有利于投资和储蓄过程储蓄与投资过程中的金融市场与国民经济：投入生产要素获得工资收入
获得商品劳务支付有关货款国外投资国内证券在国内发行证券融资
厂商融资家庭融资厂商金融市场家庭
厂商投资家庭投资发行国债筹资买卖国债调控宏观经济政府提供服务国家政府提供服务厂商纳税家庭纳税第四节理解金融市场：交易的收益和交易的形式一．交易为什么存在？1、交易与交易剩余：●公平而自愿的交易是人类优秀的本能之一。（亚当·斯密）●鲁滨逊孤岛经济模式与自给自足（self-sufficiency）的田园生活●交易带来交易剩余（exchangesurplus）●金融市场中的行为都是某种形式的交易二、金融市场中三种不同的交易1、产品和服务的交易：●银行中间业务和表外业务的扩展●金融机构的金融创新：新产品2、借贷的交易：资金短缺者和资金盈余者的借贷交易。3、风险的交易：风险的交易@相互保险（reciprocalinsurance一种原始的隐含的交易方式）@外部保险（externalinsurance）@用远期交易转嫁风险（forward）◎远期交易的本质推荐书目和进一步阅读进一步阅读王曙光：《金融自由化与经济发展》（第二章和第三章，关于金融抑制的经济学解释）谢百三：《金融市场学》（第一章，金融市场概论。）推荐书目[瑞士]布伦诺·弗雷：《幸福与经济学：经济和制度对人类福祉的影响》，北京大学出版社，2006。书评：王曙光：《幸福的和不幸福的经济学》，载《读书》，2006年第12期。本章思考题1．重要概念：金融资产、金融产品、金融工具、直接金融市场和间接金融市场、货币市场、资本市场、金融衍生工具市场、有形市场和无形市场、2．金融市场的缺失和金融市场的抑制会带来什么后果？发展中国家和传统计划经济国家实行金融抑制是非理性的行为吗？其后果如何？3．金融市场如何将资金盈余者与资金短缺者联结起来？双方从金融市场中获得哪些收益？4．如何从交易的角度来理解金融市场？5、金融市场有哪些基本功能？
第一章金融市场概论第一节金融市场的要素构成、分类与功能第二节理解金融市场：制度安排与价格信号第三节理解金融市场：投资与储蓄过程第四节理解金融市场：交易的收益和交易的形式引子：金融市场的形态：举例1、近来产业投资基金市场的兴起2、山西票号开创的异地汇兑市场3、非正规金融市场：以猪单交易市场为例4、股指期货市场的发展小结：各种金融产品和金融市场的产生都是响应交易机
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