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2014年11月FRM一级(一)_参

1.：C

1

假设2002年7月l日生效的远期合约的远期价格为F。,生效的远期合约的远

2TT

期价格为F。如果在2003年1月l日，日元的价格为S，那么此时第一个合约的价值为S‑

2

F,;而第二份合约的价值是F‑S。因此，两份合约的总价格收益是:T12T21SFF

1T

SFF−+−−。因此，如果在2002年7月到9月之间，在交割的远

期上升，则公司中止。

2.：C

当保证金账户中损失了1000时会导致保证金催付。而这种情况会在白银价格上涨

1000/5000=0。20时出现。，只有当白银价格上涨至每盎司5。40的时候才

会导致保证金催付。如果不交足保证金，你的经纪人就留了你的头寸强行平仓。

3.：D

首先，成员需要缴纳第二天新合约的最终保证金，为20×2000=40000（）。其

次，第一天订购的合约获得的收益，为（50200‑50000）×100=20000（）。第三，第

二天订购的新合约有损失，为（51000‑50200）×20=16000（）。因此，该成员需要补

交的保证金为：40000‑20000+l6000=36000()。

4.：A

应卖空的合约数量为：200000001288。.9近似为整数，

1080250

应卖空的合约数为89。若欲将贝塔值降低到0.6，应卖空的合约数为前面的一半，

即应卖空44份合约。

5.：B



根据式子*SFh，可获得最优的套期保值范围均为0650..80.6420.



81

2014年11月FRM一级（一）_参

1.A