11月港股消费行业观察：通胀交易回归.docxVIP

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2025-12-04 发布于北京
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11月港股消费行业观察：通胀交易回归.docx

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宏观组（张一平）：社零分析

1、社零同比增速为2.9%，继续回落符合预期。10月长假对消费有一定的拉动作用，社零环比增长0.16%，增速由负转正，从而放缓同比回落斜率。

2、10月餐饮收入同比增长3.8%，比9月加快2.9个百分点。同时，金价上涨推高黄金珠宝消费，10月同比增长37.6%，比9月加快27.9个百分点。双11活动提前开展，10月通信器材零售额同比增长23.2%，比9月加快7个百分点，文化办公用品零售同比增长13.5%，比9月加快7.3个百分点。另外，体育娱乐用品零售同比增速也在10%以上。以上是10月社零中表现较好的