【东吴-2025研报】环保行业跟踪周报：企业碳配额与产出挂钩不设总量上限，紫金赋能龙净逻辑不变且持续深化.pdfVIP

证券研究报告·行业跟踪周报·环保

环保行业跟踪周报

企业碳配额与产出挂钩不设总量上限，紫金2025年12月01日

赋能龙净逻辑不变且持续深化

证券分析师袁理

增持（维持）执业证书：S0600511080001

021

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投资要点

重点推荐：瀚蓝环境，高能环境，绿色动力环保，绿色动力，海螺创业，永兴股份，证券分析师陈孜文

光大环境，军信股份，粤海投资，美埃科技，九丰能源，宇通重工，景津装备，新执业证书：S0600523070006

奥能源，昆仑能源，三峰环境，兴蓉环境，洪城环境，中国水务，伟明环保，龙净

环保，蓝天燃气，新奥股份，赛恩斯，金科环境，英科再生，路德科技。chenzw@

建议关注：大禹节水，联泰环保，旺能环境，北控水务集团，碧水源，浙富控股。

行业跟踪：企业碳配额与产出挂钩，不设绝对碳排放总量上限。1）分配机制：强度

导向，动态调整。沿用发电行业经验，基于碳排放强度控制实施免费配额分配，配行业走势

额总量与行业生产活动水平动态关联。2）清缴要求：强制性履约，刚性约束。新纳

环保沪深300

入的钢铁、水泥、铝冶炼行业重点排放单位，需在2025年内完成2024年度配额的

首次清缴。3）协同机制：衔接CCER与结转制度。企业可使用2024年1月22日19%

16%

后登记的核证自愿减排量（CCER）抵销2025年度配额清缴，为减排项目提供价值13%

10%

变现通道。允许企业将2019-2024年度配额按规则结转为2025年度配额。7%

4%

公司跟踪：【龙净环保】紫金大幅增持，赋能龙净逻辑不变且持续深化，继续推荐。1%

-2%

陈董事长任终身荣誉董事长紫金核心团队稳定，新老交替不影响紫金优异稳健经-5%

-8%

营。紫金矿业即将选举出最新一届董事会，龙净前任现任董事长均列于紫金新一届