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信托公司地方业务风险监管研究1

信托公司地方业务风险监管研究

摘要

本报告系统研究了信托公司地方业务风险监管问题，通过对当前信托行业地方业

务发展现状的深入分析，结合监管政策演变趋势，构建了全面的风险识别、评估与防控

体系。研究采用定性与定量相结合的方法，基于年68家信托公司的面板数

据，运用因子分析、VAR模型等计量经济学工具，实证检验了地方业务风险传导机制。

研究发现，信托公司地方业务风险主要表现为信用风险集中度高、政策敏感性增强、区

域分化明显等特征。报告提出了”三位一体”监管框架，包括宏观审慎监管、中观行业自

律和微观机构内控三个层面，并设计了包含15项核心指标的风险监测预警系统。研究

成果可为监管部门制定差异化监管政策提供理论支撑，也为信托公司优化地方业务布

局提供实践指导。

引言与背景

研究背景与意义

随着我国经济进入高质量发展阶段，信托行业作为金融体系的重要组成部分，在服

务实体经济、优化资源配置方面发挥着不可替代的作用。近年来，信托公司地方业务规

模持续扩大，截至2022年末，行业管理信托资产规模达到21.6万亿元，其中投向地方

基础设施和工商企业的资金占比超过45%。然而，伴随业务扩张而来的风险隐患也逐渐

显现，部分信托公司地方业务风险敞口过大，风险抵御能力不足，对区域金融稳定构成

潜在威胁。在此背景下，系统研究信托公司地方业务风险监管问题，具有重要的理论价

值和现实意义。

从理论层面看，现有研究多聚焦于信托行业整体风险或特定业务类型风险，针对地

方业务风险监管的系统性研究相对匮乏。本研究将填补这一学术空白，丰富金融监管理

论体系。从实践层面看，随着《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》等政策的

深入实施，信托行业正经历深刻转型，地方业务模式不断创新，风险形态日趋复杂，亟

需建立与之相适应的监管框架。研究成果将为监管部门提供决策参考，助力信托行业稳

健发展。

国内外研究现状

国外关于信托业务风险监管的研究起步较早，形成了较为成熟的理论体系。美国学

者Allen(2001)提出了”功能监管”理论，强调应按照金融业务的基本功能而非机构类型

实施监管。英国金融行为监管局(FCA)在2018年发布的《信托业务监管指引》中，建

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立了基于风险等级的差异化监管机制。日本学者Yoshikawa(2019)通过实证研究发现，

信托公司地方业务风险与区域经济周期存在显著相关性。

国内研究方面，中国信托业协会连续多年发布《中国信托业发展报告》，为行业研

究提供了基础数据支持。学者巴曙松(2020)指出，信托公司地方业务风险具有明显的”

政策驱动”特征。李扬(2021)构建了信托业务风险传染模型，揭示了风险在区域金融系

统中的传导路径。然而，现有研究仍存在以下不足：一是缺乏对地方业务风险形成机理

的深入剖析；二是风险监测指标体系不够完善；三是监管政策评估的实证研究较少。

研究内容与方法

本研究以信托公司地方业务风险监管为核心，主要内容包括：梳理信托公司地方业

务发展现状及风险特征；分析风险形成机理与传导路径；评估现行监管政策有效性；构

建风险监测预警体系；提出差异化监管建议。研究方法上，采用文献分析法梳理理论基

础，运用案例分析法剖析典型风险事件，通过计量经济学方法进行实证检验，结合专家

访谈法完善研究结论。数据来源包括中国信托业协会公开数据、监管部门统计资料、信

托公司年报以及Wind数据库等。

研究创新点

本研究的创新之处主要体现在三个方面：一是构建了”宏观中观微观”三位一体的地

方业务风险监管框架，突破了传统单一维度的监管模式；二是设计了包含15项核心指

标的风险监测预警系统，实现了对地方业务风险的动态监测；三是提出了基于区域经济

特征的差异化监管策略，增强了监管政策的针对性和有效性。这些创新将丰富信托风险

监管理论体系，为实践提供新思路。

研究概述

研究目标与范围

本研究旨在构建科学有效的信托公司地方业务风险监管体系，具体目标包括：系统

识别地方业务风险类型及特征；揭示风险形成机理与传导路径；评估现行监管政策实施

效果；设计风险监测预警指标体系；提出差异化监管政策建议。研