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数字证券化中的跨监管区域协同治理研究1

数字证券化中的跨监管区域协同治理研究

摘要

数字证券化作为金融科技与资本市场深度融合的产物，正深刻改变着传统证券发

行与交易模式。本研究聚焦于数字证券化发展中的跨监管区域协同治理问题，通过系

统分析全球主要经济体监管框架差异，构建了一套适应数字证券化特点的协同治理理

论模型。研究采用比较分析法、案例研究法和专家访谈法，对欧盟MiCA法规、美国

SEC监管框架及中国香港地区数字资产监管政策进行了深度剖析。基于区块链技术特

性，提出了”监管沙盒+“、跨链合规协议和智能合约监管嵌入等创新解决方案。研究结

果表明，建立基于”监管科技(RegTech)中间层”的协同治理机制可有效解决监管套利、

信息不对称等问题，预计可使跨境数字证券发行成本降低30%40%，合规效率提升50%

以上。本研究为各国监管机构制定数字证券化政策提供了理论依据和实践路径，对促进

全球数字资产市场健康发展具有重要意义。

引言与背景

1.1研究背景与意义

数字证券化是指利用区块链、分布式账本等数字技术将传统金融资产转化为可编

程、可分割、可交易的数字化证券的过程。根据国际清算银行