（22页PPT）证券投资理论与实务桂荷发吕江林第05章某省市场假说.pptVIP

江西财经大学金融学院证券投资理论与实务第5章某省市场假说第5章某省市场假说5.某省市场假说5.某省市场假说的检验5.3行为金融初步5.1某省市场假说学习目的掌某省市场假说含义；掌某省市场的三种形式；了某省市场假说的检验；了解金融异象及其某省市场理论构成的挑战；了解有限套利的基本概念。5.1某省市场假说何某省市场外某省市场：信息迅速扩散，证券价格无偏地根据新信息迅速调整以反映投资价值。内某省市场：经纪人和交平竞争，交低且交快。5.1某省市场假说何某省市场某省市场通常指的是证券的价格反映其内在某省市场。某省市场上，每一种证券都被公平定价，以某省市场价格简单地买入或卖出，并不能使投资者实现任何超额收益。证券价格迅速无偏地对信息做出反应。5.1某省市场假说某省市场上证券价格的形成机制某省市场上，有关证券的相关信息，能够“有效地”、“及时地”、“普遍地”传递给每一个投资者，投资者无偏地解读新信息，根据新信息建立或修正对该证券价值的预期，进而采取相应的买卖行为导致这些信息最终反映到该证券的价格上。5.1某省市场假说某省市场的三种形态弱某省市场半强某省市场强某省市场5.1某省市场假说某省市场的三种形态强式有效：包含全部相关信息包括信息半强式有效：包含全部公开信息弱式有效：包含全部历史信息5.1某省市场假说某省市场与证券分析弱某省市场：技术分析无效半强某省市场：基本分析无效强某省市场：内幕交5.1某省市场假说某省市场与投资策略被动投资策略（亦称消极投资策略）主动投资策略（亦称积极投资策略）5.1某省市场假说即席问答下列哪一项与某省市场是弱有效的”命题相抵触，请解释。多于25%的共同基金业某省市场平均水平。人员取得超常的交。每年一月份某省市场获得超常收益。5.1某省市场假说即席问答半某省市场假定认为股票价格：A、反映了已往的全部价格信息B、反映了全部的公开可得信息C、反映了包括信息在内的全部相关信息D、是可以预测的5.1某省市场假说思考题简某省市场假定对投资策略的影响：积极投资策略被动投资策略简要说明资产组合经理某省市场环境中的责任或作用。5.2有某省市场假说的检验弱某省市场假说的检验运用历史收益预测未来收益的问题相关性检验：检验当期收益与历史收益之间是否存在线性关系。游程检验：价格的正负变化，具有连续相同符号的一个系列称为一个游程。5.2有某省市场假说的检验半强某省市场假说的检验事件研究法：评估某一事件对一个公司股价的影响。超常收益（abnormalreturn）时间窗累计超常收益（cumulativeabnormalreturn）5.2有某省市场假说的检验强某省市场假说的检验内幕交易分析师预测中的信息含量5.3行为金融初步某省市场异象股权溢价之谜波动性之谜期间效应封闭式基金折价之谜收益反转和动量交易公司特征与证券收益江西财经大学金融学院证券投资理论与实务第5章某省市场假说