全球资管深研系列：组合个性化，税务效率化.pptx

核心观点;SMA业务的介绍及形态;SMA（separatemanagedaccount）是指投资者以个人名义在券商或托管机构开立的独立账户，资产由专业投资经理（或投资团队）进行集中管理和交易，主要面向高净值客户。

投资者直接拥有账户内的每一只证券的所有权，而非持有基金份额或ETF单位，这一关键差异是SMA的核心特征。这种结构兼具“基金化的专业管理”和“个人资产的直接所有权”，在美国、澳大利亚等成熟市场已广泛使用，也逐步在中国的合格投资者渠道中出现。;SMA凭借其资产所有权透明、高度定制化、税务效率、专业管理、报告与透明度等优点，成为高净值及机构投资者的优质选择。同时，SMA还