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资本结构调整的经济计量分析

一、引言

资本结构作为企业财务决策的核心议题，始终是学术界与实务界关注的焦点。它不仅关乎企业融资成本的高低、风险的分散与控制，更直接影响着企业价值创造能力与可持续发展潜力。从微观层面看，合理的资本结构能优化资源配置，平衡股东与债权人利益；从宏观层面看，企业群体的资本结构调整轨迹，往往折射出经济周期波动、产业结构转型与金融市场发展的内在逻辑。

传统研究多从财务学视角探讨资本结构的静态最优解，但现实中企业的资本结构始终处于动态调整过程中——受内外部环境变化驱动，企业会不断偏离目标结构，又通过融资决策向目标趋近。这一动态过程的复杂性，使得单纯的理论推演难以揭示其内在规律。