第七章 营运资金管理.pptVIP

一、固定资产的计价与折旧固定资产计价：原始价值、重置成本、净值、可收回价值。固定资产折旧：总额为原始价值扣除预计净残值运用年限平均法、工作量法、双倍余额递减法、年数总和法计算折旧额。二、投资项目的现金流量现金流量的构成现金流出量：建设投资、营运资金投资、营业现金支出（包括原材料费、燃料及动力费、工资及福利费、修理费、办公差旅保险等其他费用）、维持运营投资、各项税费。现金流入量：营业收入、回收固定资产余值、回收营运资金。三、投资项目的经济评价方法静态指标：投资回收期、平均利润率、总投资收益率、项目资本金净利润率。动态指标：净现值、净年值、获利指数、内部收益率。各种指标的计算、含义、决策准则净现值与内部收益率不一致时的决策四、具体应用分析更新决策：采用等年成本比较，平均年成本最低的年份为最佳更新时间。所得税：哪些项目需缴税，哪些项目可扣税，用税后指标分析。折旧方法：加速折旧与平均折旧对现金流量分布的影响以及最终对评价指标的影响。通货膨胀：如果现金流量考虑了通胀，折现率也必须考虑通胀。融资前和融资后分析：对利息和还本应如何处理，哪种分析更重要。风险项目：如果现金流是有风险的，则折现率也必须进行风险调整；现金流调整为确定的，则用无风险收益率。第六章证券投资本章要点股票投资的价值与风险分析证券投资组合理论债券投资的价值与风险分析一、股票投资的价值与风险分析股票价值零成长股票价值固定成长股票价值市盈率的概念市盈率=股票市价/每股收益成长能力、宏观环境、规模对市盈率的影响静态与动态市盈率：动态市盈率越低风险越低。二、证券投资组合理论为什么投资组合可以降低风险（不是完全正相关），组合可以分散的是哪种风险（公司特有风险）两种证券组合在什么情况下风险可以完全分散（完全负相关且投资比例与标准差之比成倒数关系）资本市场线与证券市场线的区别三因素模型是哪三个因素（市场、规模、账面市价比）三、债券投资的价值与风险分析债券价值债券投资的风险：违约风险、利率风险、购买力风险、变现力风险、再投资风险。第七章营运资金管理本章要点营运资金管理概述现金管理应收账款管理存货管理流动负债管理第一章总论本章要点财务管理的研究对象企业的组织形式企业财务管理的目标委托代理冲突与协调理财环境一、财务管理的研究对象企业财务管理就是对企业的资金运动及其所体现的财务关系的管理。1、资金的筹集2、资金的运用3、资金的分配二、企业的组织形式及其区别1、独资企业2、合伙企业3、公司谁拥有公司？股东与经营者是否分离？股东是否有限责任？股东与公司是否分开纳税？三、企业财务管理的目标1、利润最大化2、股东财富最大化3、企业价值最大化为什么利润最大化不能作为企业财务管理的目标？四、委托代理冲突与协调股东与经营者股东与债权人为什么会产生冲突？如何协调？五、理财环境重点是金融市场环境金融市场上利率的构成要素利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+违约风险附加率+流动性附加率+到期风险附加率第二章财务管理的价值观念本章要点资金时间价值的概念现值、终值、年金的换算风险的类别及其衡量风险与收益的关系一、资金时间价值的概念资金时间价值是指资金经历一段时间的投资与再投资后所增加的价值。它是在没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。二、现值、终值、年金的换算1、复利终值F=P(1+i)n2、复利现值P=F(1+i)–n3、年金终值4、年金现值几点注意计息周期不同：名义利率与实际利率年金发生的时间不同：普通年金、预付年金、递延年金、永续年金利用系数表时要注意使用条件公式的运用三、风险的类别及其衡量市场风险（不可分散风险，系统风险）与公司特有风险（可分散风险，非系统风险）经营风险（商业风险）与财务风险（筹资风险）风险衡量的指标：标准差、方差、离差率四、风险与收益的关系期望的投资收益率=无风险收益率+风险收益率无风险收益率一般是指投资国库券的收益率。CAPM模型第三章企业资金的筹集本章要点所有者权益和负债权益资金的筹集方式及其优缺点负债资金的筹集方式及其优缺点一、所有者权益和负债所有者权益是指企业资产扣除负债后由所有者享有的剩余收益，也称股东权益或净资产，包括实收