国金证券-上海家化-600315-业绩拐点确立，弯道追赶在即.pdfVIP

国金证券-上海家化-600315-业绩拐点确立，弯道追赶在即.pdf

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公司变化

2024年5月公司再次换帅，由林小海接任董事长兼CEO。林拥有

宝洁、阿里及大润发等跨渠道管理经验，上任后迅速推行“四个

聚焦”改革，并对品牌实施梯队化管理。25Q3改革已初见成效，

前三季度营收达49.61亿元，同比增长10.8%；净利润4.05亿元，

同比大幅增长149.1%，国内线上收入占比首次过半。

投资逻辑

（1）动销显著改善，业绩拐点确立。不同于2021年潘秋生任

期内内利润表和经营指标的短期改善，本轮改革推动动销

显著优化，截至25Q3存货规模降至6.18亿元，存货周转

该用户很懒，什么也没介绍

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