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04十二月2025国际电厂项目融资基本程序和框架

内容提要引言项目融资一般介绍项目融资一般框架项目融资一般程序结语

引言-项目融资的由来出于企业财务风险考虑出于资产负债表考虑-财务杆杠限制出于财务、税务、法律安排股东各方期望以项目融资（有限追索或无追索）方式筹集电站项目需要的资金

项目融资的一般介绍-1传统融资：以公司自身的资信能力和财务杆杠为主安排的融资，也就是以资产负债表融资。

项目融资的一般介绍-1项目融资的一般概念以无追索或有限追索为特征的融资。—利用项目或公司自身的经济价值现金流量资产的市场价值和收益—利用项目或公司之外有限的信用保证项目的契约权益股东的有限担保项目直接或间接收益方担保政府特许权/政府支持保险覆盖风险具有持续的可变现的经济价值是项目融资的必要条件！

BOT的一般介绍-1概括地说，BOT方式的含义是：政府把急需建设的基础设施项目，通过招标选择国内外投资者（一般为私营公司），政府部门与投资者签订协议，在协议条款范围和所订期限内，由私营公司直接投资建设这一设施或项目，并授予投资者在项目建成后通过运营收回投资、运营与维修费用，以及一些合理的服务费、租金等其他费用及取得利润的特许权。

BOT的一般介绍-2BOT有时被称为“公共工程特许权”。它主要包括的具体方式有：?BOT：（BUILD—OPERATE—TRANSFER）意为建设——经营——转让。“建设”即特许商（一般为私营公司）同意为招商人（一般为政府）“建设”全部或部分工程，继而可在一预定期限内，经营该工程；“经营”即特许商在一特定期限内经营管理其所建造项目的权利；“转让”即项目经营期结束后，特许商把项目的资产“转让”予政府，政府可选择自行经营或雇用第三方经营工程。BOOT：（BUILD—OWN—OPERATE—TRANSFER）意为建设——拥有——经营——转让。BOO：（BUILD—OWN—OPERATE）意为建设——拥有——经营，即没有任何移交责任。

BOT的一般介绍-3BT（Build-Transfer）即建设—移交模式。在这种模式里，项目由项目公司融资建设，项目建成后立即移交政府运营使用，此后政府按分期付款的方式收购该项目。BLT（Build-Lease-Transfer）即建设—租赁—移交模式，使用这个模式，政府只让项目公司融资和建设，在项目建成后，由政府租赁并负责运行，项目公司用政府付给的租金还贷，租赁期结束后，项目资产移交政府。

项目融资的特点-1项目导向、有限追索或无追索有相对较长的建设期、资本投入较大，有资产为基础项目本身现金流和资产特定阶段和规定范围内追索建设期担保，现金流最低保证等

项目融资的特点-2多样化的信用结构项目产生现金流资产抵押合同权益转让帐户质押保险权益转让股东权益转让

项目融资的特点-3本质是通过合同将风险在各有关方进行合理分担风险分担者消除风险措施对贷款人影响对发起人影响在承包商可控范围内的成本超支承包商固定价格承包合同承包商的资信不可抗力造成的成本超支业主备用股本的投入无股本投资收益后延没收主办国政府主办国政府还款保证主办国政府的资信主办国政府的资信运营成本超支运营商运营合同中对运营效果的保证运营商的资信运营商的资信设备故障保险公司保险资金如保险资金充足无影响保险资金充足则无影响

项目融资的特点-4项目融资项目评审对各相关合同执行人资信的评审对贷款人所承担各类风险、各个合同深入分析例如完工风险可因不同的完工保证形式而有很大的差异项目投资者的完工担保（投资者追加股本金或提供次级贷款、项目完工担保存款或备用信用证）工程承包公司的完工担保（仅在出现EPC合同规定情况下才支付担保金额，且通常仅为合同价款的一部分）

购买/经济风险完工风险生产/供应风险财务/资金风险政治/法律（税收/环保）电力項目风险分类电力项目融资一般风险尽职调查应尽可能多地覆盖涉及项目风险的因素。不可抗力风险

项目融资合同结构-1

项目融资合同结构-2项目公司承包商贷款人政府投资者A设备、原材料供应商运营商购买者托管帐户支持文件或特许经