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老字号品牌营销企业与经济

基于PSM的中国新能源汽车企业绩效分析

◎吴文劲潘彬豪姚蕾

摘要：基于2001—2020年中国汽车业A股上市年为调整期。本文参照周亚虹（2015）等研究设定以下

公司财务数据，本文首先采用线性回归和倾向得分匹配模型：

（PSM）方法分阶段对新能源汽车企业财务绩效展开实（一）线性回归模型

证分析。通过检验企业是否具有盈利和研发优势，对我

设定可验证模型（1）：

国新能源汽车补贴实施效果进行验证。实证结果表明，

ROA=β+βNew+βSub+βGro+βLev+βTat+βSize+

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补贴能提高新能源汽车企业盈利能力，但不能促进企业

βYear+βInd+ε（1）

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研发创新。后补贴时代，我国新能源汽车发展应由以政

模型（1）中被解释变量为资产回报率ROA，用于

府主导为主转向以市场激励为主，积极推进双积分办法

衡量企业的盈利能力，系数β1衡量政策对新能源汽车

与碳交易市场的衔接，推进我国新能源汽车产业链实现

企业盈利能力的影响，如果β1显著为正，则政策能促

碳中和。

进新能源车企盈利能力的提升。Sub、Gro、Lev、Tat、

关键词：新能源汽车企业；财务绩效；PSM方法

Size均为控制变量，分别表示补贴占比、营业收入增长

引言率、财务杠杆、总资产周转率、资产总额。Year和Ind

早期美国制造业数据显示，企业获补贴后会用于弥表示控制时间效应和个体效应。β0为常数项，和为随机

补自身成本或亏损而非研发活动，补贴可能会降低总体扰动项。

研发能力。胡国恒等（2017）运用实证分析探究我国政构建如下模型：

府扶持对新能源企业的影响，认为并没有给新能源产业RD=α+αNew+αSub+αL.RD+αSize+αGro+αLev+

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带来研发优势。逯东等（2012）以我国创业板高科技企αGov+αExp+αYear+αInd+φ（2）

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业为例，探讨补贴与科研经费之间的关系，发现企业获模型（2）中RD为因变量，代表企业的研发能力，

补贴后很有可能并未投入研发，而将资金投入其他项目。