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行为金融视角下的投资者情绪分析

引言

传统金融学建立在“理性人”假设之上，认为投资者能基于完全信息做出无偏决策，市场价格始终反映资产真实价值。然而，现实中“追涨杀跌”“非理性繁荣”等现象频繁出现，价格偏离基本面的幅度远超传统理论解释范围。行为金融学打破了这一框架，将心理学、社会学等学科引入金融分析，关注投资者的真实行为模式。其中，“投资者情绪”作为连接个体心理与市场表现的核心变量，成为解释市场异象的关键钥匙。本文将从行为金融视角出发，系统探讨投资者情绪的定义特征、影响因素、测度方法及市场效应，揭示其在金融市场运行中的深层作用机制。

一、投资者情绪的定义与核心特征

（一）行为金融框架下的情绪界定