计算机行业市场前景及投资研究报告：人工智能存储，AI需求增长，存储大周期，方兴未艾.pdfVIP

证券研究报告|2025年12月9日

人工智能存储系列报告一：

AI拉动需求增长，存储大周期方兴未艾

行业研究·行业专题

计算机·人工智能

投资评级：优于大市（维持评级）

摘要

n存储系统：系统构成与分类。1）系统构成：AI存储系统主要分为网络端存储和本地端存储，其中网络端存储主要存放冷数据，主要由HDD和SSD存储；

本地端存储主要存放热数据和温数据，主要由HBM、DRAM、本地SSD存储。2）存储分类：存储主要可以分为“易失性”的Memory和“非易失性”的

Storage，其中Memory主要包括DRAM和HBM，优势为速度快；Storage主要包括SSD和HDD，优势为容量大、成本低。

n市场与技术趋势：HDD、SSD、NAND、DRAM、HBM。1）HDD：HDD即硬盘，主要通过提升面密度提升HDD容量，近期HAMR（热辅助磁记录）技术可以大幅

提升单碟容量，市场格局呈现双寡头垄断，希捷科技、西部数据为主要参与者；2）SSD：SSD即固态硬盘，一种以NANDFlash为介质的存储设备，

NAND堆叠层数持续增长，单元架构逐步从SLC转化为MLC、QLC，市场参与者主要为三星、海力士（包括Solidigm）、美光、闪迪、铠侠；3）DRAM：

DRAM具备功耗小，集成度高，成本低等优势，逐步从DRAM迭代至SDRAM、DDR，目前头部厂商已经开始对DDR6研发，下游需求主要在手机、PC、服务器

领域，主要参与者包括三星、海力士、美光；4）HBM：多层DRAM芯片堆叠，通过TSV实现垂直方向的互联，进而具有更高的存储密度和更大的带宽，

目前主要应用于AI领域，主要参与者为海力士、美光、三星；5）NAND：存储单元表达的bit数持续增长，堆叠层数持续增长，下游需求主要为SSD和

手机，主要参与者为三星、海力士、铠侠、美光、闪迪。

n需求测算：AI训练、推理拉动存储需求增长。AI大模型推理拉动存储需求快速增长，根据我们测算结果，2026年AI推理对DRAM、NAND需求分别为

23.0EB、593.5EB，短期供不应求，存储价格有望持续提升，存储大周期方兴未艾。

n公司梳理：全球存储公司业务重心：三星电子、海力士在DRAM、HBM、NAND、SSD等领域市占率均较高，为全球存储龙头公司；其次为美光，产品矩阵

全面，但市占率略低于三星、海力士；闪迪、铠侠聚焦于NAND、SSD领域，西部数据、希捷科技聚焦于HDD领域。

n风险提示：厂商DRAM、NAND扩产，进而导致产品价格下降风险；互联网大厂资本开支不及预期风险；AI应用活跃用户数增长不及预期风险；AI大模型

方案优化，进而减少对存储需求风险等。

目录

01存储系统：系统构成与分类

02市场与技术趋势：HDD、SSD、NAND、DRAM、HBM

03需求测算：AI训练、推理拉动存储需求增长

04公司梳理：全球存储公司业务重心

05风险提示

存储系统：AI工作负载在不同阶段需要不同存力支撑

nAI工作负载在不同阶段需要不同的存力支撑。

Ø源数据（网络SSD和HDD）：硬盘（HDD）能够长期保存原始数据并提供数据保护；固态盘（SSD）作为即时访问的数据层；

Ø训练模型（HBM、DRAM、本地SSD、网络SSD和HDD）：数据快速从存储加载到HBM、DRAM以及本地固态盘，供后续计算密集型操作使用；其中，网络HDD

和SSD存储检查点（CheckPoint），以保护和优化模型训练；

Ø创建内容（HBM、DRAM、本地SSD）：推理过程中的内容创建主要依靠HBM、DRAM和本地SSD或HDD完成；

Ø存储内容（网络SSD和HDD）：存储内容以便后续优化，硬盘用于存储并保护内容的副本；

Ø保留数据（网络SSD和HDD）：复制的数据集跨区域和环境进行保留；

Ø重用数据（网络SSD和HDD）：元数据、模型数据以及推理数据推动了下一步工作。

图1：AI数据在不同处理环节需要使用内存和存储图2：存储系统可以分为本地存储和网络存储

资料：Seagate