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第五章风险与风险管理
第四节风险管理体系
四、风险措施
1远期合约（ForwardContract）
远期合约指合约双方同意在未来日期按照固定价格交换金融资产的合约，承诺以当前约
定的条件在未来进行的合约，会指明的商品或金融工具种类、价格及交割结算的日
期。远期合约是必须履行的协议，不像可选择不行使权利（即放弃交割的）。远期合约
亦与不同，其合约条件是为量身定制的，通过场易（OTC）达成，而后者
则是在的合约。远期合约规定了将来交换的资产、交换的日期、交换的价
格和数量，合约条款因合约双方的需要不同而不同。远期合约主要有远期利率协议、远期外
汇合约、远期合约。
远期合约是现金，买方和卖方达成协议在未来的某一特定日期交割一定质量和数量的
商品。价格可以预先确定或在交割时确定。
远期合约是场易，如同即期一样，双方都存在风险。因此，远期合约通常
不在内。在远期合约签订之时，它没有价值——支付只在合约规定的未来某一日
进行。在远期市场中经常用到两个术语：
如果即期价格低于远期价格，市场状况被称为正向市场或溢价。
如果即期价格高于远期价格，市场状况被称为反向市场或差价。
2互换（swaptransaction,Swaps）
互换主要指通过金融中介对相同货币的和不同货币的进行互换的一种行为。
目前，许多大型的和投资机构互换服务。其中最大的互换市场是伦
敦和纽约的国际。
互换的种类包括：
•利率互换：是指双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的同样的名义本金交换现金流，
其中一方的现金流根据浮动利率计算出来，而另一方的现金流根据固定利率计算。
•货币互换：是指将一种货币的本金和固定利息与另一种货币的等价本金和固定利息进行交
换。
•商品互换：是一种特殊类型的金融，双方未来管理商品价格风险，同意交换与商
品价格有关的现金流。它包括固定价格及浮动价格的商品价格互换和商品价格与利率的互换。
•其他互换：股权互换、信用互换、气候互换和互换等。
3（Futures）
是指在约定的将来某个日期按约定的条件（包括价格、交割地点、交割方式）买入
或卖出一定数量的某种资产。合约是的对象或标的物，是由
所统一制定的，规定了某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的合约。
价格则是通过公开竞价而达成的。
通常集中在进行，但亦有部分合约可透过柜台进行。
是一种衍生性金融商品，按现货标的物之种类，可分为商品与金融两大类。
合约的主要类型有：
•商品是指标的为实物商品的；
•外汇的标的物是外汇，如、欧元、英镑、日元等；
第五章风险与风险管理
第四节风险管理体系
四、风险措施
①远期合约（ForwardContract）。
远期合约指合约双方同意在未来日期按照固定价格交换金融资产的合约，承诺以当前约
定的条件在未来进行的合约，会指明的商品或金融工具种类、价格及交割结算的日
期。远期合约是必须履行的协议，不像可选择不行使权利（即放弃交割的）。远期合约
亦与不同，其合约条件是为量身定制的，通过场易（OTC）达成，而后者
则是在的合约。远期合约规定了将来交换的资产、交换的日期、交换的价
格和数量，合约条款因合约双方的需要不同而不同。远期合约主要有远期利率协议、远期外
汇合约、远期合约。
远期合约是现金，买
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