财务报表综合分析.docVIP

财务报表综合分析，是对财务报表的综合把握。它是在各专项或专题分析的基础上将它们作为一个整体，系统、全面、综合地对企业财务状况和经营情况进行剖析、解释和评价，以对企业整体财务状况和经济效益作出更为全面、准确、客观的判断。只有将企业偿债能力、营运能力、获利能力及发展能力等各项分析有机地联系起来，作为一套完整的体系，相互配合使用，作出系统的综合评价，才能从总体意义上把握企业财务状况和经营情况。综合分析正是在专项分析的基础上，将企业各方面的分析纳入一个有机的分析系统之中，从而作出更全面的评价的过程。

财务报表综合分析方法有很多，主要有杜邦分析法、综合系统分析法、雷达图分析法等。我们采用杜邦分析法对格力电器进行财务报表综合分析。

一、杜邦分析法的核心比率

净资产收益率是杜邦分析体系的核心比率，它具有较强的综合性。其中有几种财务指标关系为：

净资产收益率=总资产收益率×平均权益乘数

因为：总资产收益率=销售净利率×总资产周转率

所以：净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×平均权益乘数

从公式可以看出，无论提高其中哪个比率，净资产收益率都会提高。其中，销售净利率是利润表的概括，净利润与营业收入两者相除可以概括企业的全部经营成果；权益乘数是资产负债的概括，表明资产、负债和所有者权益的比例关系，可以反映企业最基本的财务状况；总资产周转率把利润表和资产负债表联系起来，使净资产收益率可以综合整个企业经营活动和财务活动业绩。

二、杜邦分析法的基本框架

利用杜邦分析法进行综合分析时，可以把各项财务指标间的关系绘制成杜邦分析图，编制2014—2016年的基本框架图如下：

2014年格力电器杜邦分析图

2015年格力电器杜邦分析图

2016年格力电器杜邦分析图

由图可见，杜邦分析图是对企业财务状况的综合分析。它通过几种主要的财务比率之间的相互关系，全面、系统、直观地反映企业的财务状况，从而大大提升了财务报表分析者的分析效率和效果。格力电器近三年净资产收益率及其他驱动因素的变化趋势如下图：

2016年

2015年

2014年

净资产收益率（%）

30.41

27.31

35.23

粗放型经营模式被实践证明是不可持续的背景下，公司持续推进商业模式转型、加大产品与技术创新力度、实施引领发展战略、深化多品牌运作、整合集团家电上游资产、推动日日顺商业流通业务快速发展、推进长期激励机制建设，积极应对外部环境带来的不利影响，不断提升公司综合竞争力，实现了业绩持续稳步增长。2016年，公司总体经营业绩优良，保证了有质量的增长。公司主营产品继续保持行业龙头地位。公司在成长性、股东回报、公司治理、持续创新等多方面的努力得到市场认可。可见，格力电器是具有竞争力和盈利能力的家电行业龙头企业。

四、杜邦分析法意义

杜邦分析法是一个多层次的财务比率分解体系。运用杜邦分析法进行综合分析，就是在每一层次上进行财务比率的比较和分解。各项财务比率可在每个层次上与本企业历史或同业财务比率比较。通过与历史比较可以识别变动的趋势，通过与同业比较可以识别存在的差距。这种比较可以逐级向下，直至覆盖企业经营活动的每个环节。各项财务比率分解的目的是识别引起变动或产生差距的原因，并衡量其重要性，以实现系统、全面评价企业经营成果和财务状况的目的，并为其发展指明方向。通过杜邦分析法自上而上地分析，不仅可以了解企业财务状况的全貌以及各项财务分析指标间的结构关系，查明各项主要财务指标增减变动的影响因素及存在问题，而且为决策者优化资产结构和资本结构，提高企业偿债能力和经营效益提供了基本思路，即净资产收益率的根本途径在于扩大销售、改善资产结构，节约成本费用开支，合理资源配置，加速资产周转，优化资本结构。

五、建议

1．在充分考虑公司的信用政策情况下，加强公司应收账款的管理力度，尽可能减少收账费用和坏账损失，加快资金的回笼。

2．加强公司存货的管理分析，加快存货的销售速度，及时回笼资金。

3．长期投资还要进一步改善，争取为企业带来更多的收益

4．追求高能效产品销售占比的提升和消费升级需求的满足。技术创新能力能否快速提升，以满足市场竞争和消费结构变化的要求，将是其未来制胜的关键。

5．家电行业竞争激烈，公司必须加大销售的力度，开拓市场，抢占市场份额，增加企业的销售收入，提高公司利润。

6．加强控制公司的各项成本，尽可能的降低成本，提高公司利润。

7．公司的管理重点应集中在总资产周转率的提高方面，提高企业资产综合利用效果。

8．合理利用财务杠杆作用，企业的经营者应审时度势，全面考虑，在制定借入资本决策时，必须充分估计预期的利润和增加的风险，在两者之间权衡，从而作出正确决策。

9.加强产品的研发和创新，充分利用品牌、渠道优势推进业务快速发展。