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锂电行业市场分析

1、国内新能源车发展较快，带动中国新能源产业链出海

1.1、国内新能源车渗透率远高于全球，产业链处于全球领先地

中国新能源车行业随着前期补贴政策以及双积分政策的引导，已经由

政策驱动转向为市场驱动阶段。中国新能源车发展经历两个时期，

2020年以前主要以政策驱动为主导，用补贴与政策引导培育新能源

车产业链向高质量发展。2020年以后随着五菱宏光miniev,

TeslaModel3铁锂版，汉ev等爆款车型的上市，我国新能源车正式

进入巾场驱动阶段。与此同时，我国新能源车在全球范围内的份额也

在不断走高。2022年Q4,我国新能源车销量渗透率达到27%,而

全球平均渗透率仅为15%,其中欧洲渗透率19%,北美渗透率仅为

6%时至今日，在判断新能源车行业发展阶段时，我们认为全球新

o

能源车市场仍然处于快速发展时期，渗透率于5-20%的快速上升期。

在我国新能源车渗透率大幅领先的背景下，产业链上各环节在全球范

围内占有主要份额。电池环节，宁德时代、比亚迪、中创新航等企业

市占率逐年上升，据统计，2022年宁德时代全球市占率达37%,而

松下、LG等海外电池企业市占率却逐年下降。除正极以外，我国负

极、隔膜、电解液全球市占率均在70%以上，同时早在2017年，除

铝塑膜以外的各大电池材料国产化比例就已经达到90%以上。我国

产业链前期规模化效应以及技术领先带来的成本优势，显著增加了产

业链的竞争力，也为产业链走向国际市场打下了坚实的基础。

图4：全球各电池厂装机・市场份额

■宁德时代・LGC■松下■比亚迪

■三星SDISKiAESC■中创新航

■国轩高科■PEVE■蜂果能源■亿纬理能

根据2022年12月光大证券外发报告《抢滩“0-1”——电力设备新能

源行业2023年投资策略》的测算，包括动力、消费、储能等场景在

内，2023年全球锂电需求约1083GWh。而根据我们不完全统计，

2023年锂电国内、外产能约1800GWh,原因在于新能源车行业自

2019和2020年景气度快速提升后，锂电行业大规模扩产，且经过

2-3年逐步投产所致。考虑一定的有效产能，锂离子电池仍然会处于

总产能过剩、优质产能偏紧的状态。而海外快速增长的需求，为各家

过剩产能提供了市场，在内新能源产业链各环节竞争日渐激烈的今

天，把市场从内扩展到海外无疑是做大规模、保证利润的最好选择。

1.2、从直接出海到本地化生产，内新能源产业链势头正盛

锂电池出口金额逐年上升，海外市场需求逐渐释放。内新能源产业

蓬勃发展也带来了锂电池出口的快速增长，根据海关总署信息，2023

年2月我锂离子蓄电池出口额达46亿美元，较2022年2月同比

增长103%,行业整体出口额逐年攀升。这是由于海外车企大多在

2018-2019年进行招标，我电池厂凭借产品性价比优势拿下主要车

企的订单，经过3-4年的研发和量产周期，在2021-2022年开始集

中放量。同时前期海外车厂对电池本地化程度要求不高，中电池出

海形式主要是出口，所以内锂电池出口处十快速上升的态势。

»1:国内二线动力电池企业海外客户订

位：2020产能2021产伯2022产倚

技术路线海外客户订・

GWh(GWh)(GWh)(GWh)

方形三元4610易捷特20-25年合计36.6