第十二章开放经济下的其他政策.ppt

第1页，共34页，星期日，2025年，2月5日第一节国际储备政策一、国际储备的构成二、国际储备的作用三、国际储备的管理四、国际储备与其他政策的搭配第2页，共34页，星期日，2025年，2月5日国际储备（internationalreserve）：指一国货币当局能随时用于干预外汇市场，支付国际收支差额的资产一种资产成为国际储备必须具备的三大条件：１．可得性２．流动性３．普遍接受性第3页，共34页，星期日，2025年，2月5日广义的国际储备和狭义的国际储备广义的国际储备包括自有储备和借入储备，它们统称为称为国际清偿力（internationalliquidity）狭义的国际储备专指自有储备自有储备的数量反映了一国在涉外货币金融领域中的地位；国际清偿力反映了一国货币当局干预外汇市场的总体能力第4页，共34页，星期日，2025年，2月5日一、国际储备的构成１．自有储备（1）黄金储备（GoldReserve）（2）外汇储备（ForeignExchangeReserve）（3）普通提款权（IMF’sDrawingRight）（4）特别提款权（SpecialDrawingRights，SDR）第5页，共34页，星期日，2025年，2月5日GoldReserve-Ⅰ金本位制（尤其是金币本位制）下，黄金是天然的国际储备纸币本位制下，尽管黄金与各国的货币脱钩，也不能用于政府间的国际收支差额清算，但IMF仍将黄金列为国际储备，其原因是：１．黄金是最后支付手段２．存在发达的黄金市场第6页，共34页，星期日，2025年，2月5日GoldReserve-Ⅱ国际储备中的黄金比重在减少。1950（69%）→1991（25.7%）黄金作为一种特殊商品，脱下国家外衣的世界货币。目前还没有一种超国家的货币能在危机时代替黄金。各国中央银行仍然保持一定数量的黄金。例：美国，中国等。第7页，共34页，星期日，2025年，2月5日ForeignExchangeReserve-Ⅰ外汇储备构成国际储备的主要组成部分（1950（27.6%）→1991（69.2%）），原因：１．金额上超过其他类型的储备２．使用频率最高，最方便３．普遍作为国际贸易结算的工具。长期以来形成的定价（价值尺度），观念的影响４．有国家的经济形象作为后盾（美元）第8页，共34页，星期日，2025年，2月5日ForeignExchangeReserve-Ⅱ外汇储备供给状况影响世界贸易和国际经济交往能否顺利进行１．供给过少，造成外汇管制２．供给过多，造成世界性通货膨胀的压力第9页，共34页，星期日，2025年，2月5日第二次世界后，全球外汇储备供应情况：１．20世纪70年代以前，外汇储备供应主要依赖美元（布雷顿森林体系，美国国际收支逆差→美元大量流出→各国美元储备）２．20世纪70年代初开始，美元不断贬值，布雷顿森林体系瓦解，国际储备货币多样化注：美元在世界外汇储备中的比重仍然最大。第10页，共34页，星期日，2025年，2月5日IMF’sDrawingRightIMF?股份制的储备互助会加入时缴纳份额（入股基金）：１．25%可兑换货币；２．75%本国货币；国际收支困难时，可以提款：１．储备部分提款权无条件提取。２．信用提款权有条件提取（2-4档，条件变严）第11页，共34页，星期日，2025年，2月5日SpecialDrawingRights(SDRs)含义：可用于归还IMF贷款和会员国政府之间偿付国际收支逆差的一种账面资产具体操作:在基金组织的SDR的帐户上划拨。它只是用在政府间转帐，平衡国际收支。SDR的利率是4种货币的市场利率加权平均。它是靠国际纪律而创造出来的储备资产。它缺乏作为货币的最关键的功能“流通手段”。第12页，共34页，星期日，2025年，2月5日２．借入储备（1）备用信贷：指当IMF成员国在国际收支发困难或预计要发生困难时，同IMF签定的一种备用借款协议注：备用信贷具有一种心理上的作用，它一方面显示政府干预外汇市场的能力和决定，另一方面，签协议本身有时起到调节国际收支作用第13页，共34页，星期日，2025年，2月5日（2）互惠信贷：指两个国家之间签定的使用对方货币的协议特点：双边（3）