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研究报告

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2026-2031债券承销发展报告

一、债券承销市场概述

1.1.市场规模及增长趋势

(1)近年来，随着我国经济的快速发展和金融市场改革的不断深化，债券市场已成为我国金融市场的重要组成部分。市场规模持续扩大，增长趋势明显。根据相关数据，截至2026年，我国债券市场规模已突破100万亿元，同比增长率保持在10%以上。其中，企业债、地方政府债、金融债等各类债券品种均呈现出良好的增长态势。

(2)从细分市场来看，企业债市场规模增长尤为显著。随着企业融资需求的不断增长，企业债发行规模逐年扩大。特别是在“一带一路”等国家战略的推动下，企业债市场国际化程度不断提高，吸引了众多国际投资者。此外，地方政府债市场也呈现出稳步增长的趋势，尤其是在推进城镇化建设、支持基础设施建设等方面发挥了重要作用。

(3)在债券承销业务方面，承销商之间的竞争日益激烈。各大银行、证券公司、基金公司等金融机构纷纷加大债券承销业务的投入，力求在市场份额上取得优势。与此同时，随着互联网金融的快速发展，一些新兴的互联网券商和互联网金融平台也开始涉足债券承销业务，为市场注入了新的活力。整体来看，债券承销市场规模持续扩大，增长趋势明显，未来发展潜力巨大。

2.2.债券种类及结构

(1)我国债券市场种类繁多，涵盖了政府债券、企业债券、金融债券等多个类别，形成了较为完善的债券体系。政府债券主要包括中央政府债券和地方政府债券，其中中央政府债券包括国债和地方政府债券，地方政府债券则主要涉及城投债和一般债券。国债作为我国信用等级最高的债券，具有极高的安全性，是投资者风险规避的首选。地方政府债券则反映了地方政府财政状况和融资需求，对于支持地方经济发展具有重要意义。

(2)企业债券市场是我国债券市场的重要组成部分，包括企业债、公司债、短期融资券、超短期融资券等。企业债是企业为筹集资金而发行的债券，期限一般较长，通常为3-5年。公司债是企业发行的、约定在一定期限内还本付息的有价证券，期限相对较短，一般为1-3年。短期融资券和超短期融资券则是企业为满足短期资金需求而发行的债券，期限较短，通常为1年以内。这些债券品种的多样性满足了不同企业不同期限的资金需求。

(3)金融债券市场主要包括政策性金融债券、商业银行债券、证券公司债券、保险公司债券等。政策性金融债券是由政策性银行发行的债券，主要用于支持国家重点建设项目。商业银行债券是商业银行发行的债券，用于补充银行资本金或满足流动性需求。证券公司债券和保险公司债券则分别由证券公司和保险公司发行，用于支持其业务发展。此外，近年来，随着金融创新的不断推进，新型金融债券品种如绿色债券、扶贫债券等也应运而生，这些债券品种的推出丰富了债券市场结构，促进了债券市场的健康发展。

3.3.市场参与者分析

(1)在我国债券承销市场中，主要的市场参与者包括商业银行、证券公司、基金公司、保险公司等金融机构。商业银行作为传统的主承销商，拥有丰富的客户资源和较强的资金实力，承销了大部分的国债和地方政府债券。据2025年数据显示，商业银行承销的国债规模占比超过60%，在市场中占据主导地位。例如，中国工商银行在2025年度承销的国债规模达到1.2万亿元，位居行业首位。

(2)证券公司在债券承销市场中扮演着重要角色，尤其是对非金融企业债的承销。近年来，随着证券公司业务范围的拓展，其在债券承销市场的份额逐年提升。2026年，证券公司承销的企业债规模占比达到35%，较上年增长了5个百分点。以中信证券为例，其在2025年度承销的企业债规模达到2000亿元，位列行业前列。

(3)基金公司和保险公司作为债券市场的另一大参与者，近年来也在积极布局债券承销业务。基金公司凭借其专业投资能力和广泛的投资者基础，在债券承销市场中取得了不错的成绩。2026年，基金公司承销的债券规模占比达到15%，同比增长了3个百分点。例如，易方达基金在2025年度承销的债券规模达到1000亿元。保险公司则通过发行保险债券等方式参与债券市场，2026年承销的保险债券规模达到500亿元，同比增长20%。这些市场参与者的多元化发展，为债券市场注入了新的活力，促进了市场的健康发展。

二、政策环境与监管动态

1.1.政策支持与引导

(1)近年来，我国政府出台了一系列政策措施，以支持债券市场的发展和稳定。2026年，政府发布了《关于进一步促进债券市场健康发展的指导意见》，明确提出要优化债券发行环境，鼓励企业发行债券融资。根据该政策，政府将降低债券发行门槛，简化审批流程，为市场主体提供更加便利的融资条件。例如，2026年某大型企业通过发行企业债筹集资金100亿元，较之前审批时间缩短了40%。

(2)为了鼓励债券市场创新，政府还推出了一系列支持政策。2027