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第七章企业价值评估
▪本考分析
本章考题客观题、题均有涉及，预计2025年试卷中本章分值为2~9分。
本章重点关注的内容：企业价值评估对象中各种价值的概念、现金流量折现模型计算实体和股权价值、市价比率的驱
动因素以及修正。
本章前半部分综合了第二章实体、股权、债权现金流的计算以及财务报表预测、第四章资本成本的估计，还可
以适当结合其他章节内容。需要明确：估值就是围绕现金流、资本成本、时间这三要素进行讨论。在此框架基
础上反复推敲背后的原理，在解题时注意准确定位现金流量。后半部分相对价值法难度不大，认真对待即可。
▪目录
第一部分企业价值评估的目的和对象第
二部分企业价值评估方法
第七部分企业价值评估的目的和对象
、企业价值评估的目的
企业价值评估简称企业估值，目的是评价企业的公平市场价值（即公允价值），并作为决策的依据。对投资者而言，
准确估值后可以进行投资决策；对管理者而言，有了估值依据才可以进行管理和战略决策。
、企业价值评估的对象
()含义
企业价值评估的对象是企业的整体经济价值：
描述
不等于各部分价值的简单加总整体具有部门间的协调功能和资产间的协同效应
整体
由要素结合方式决定包产到户激发了小岗村农民的积极性
价值
部分离开整体就发挥不出价值不能脱离公司而存在，商誉不能脱离资产而存在
价值采用成本，没有体现技术、品牌、管理、渠
经济不是价值（账面价值）道等价值
价值
不是现时市场价值当前价格可能公允也可能不公允
提示
经济价值指公平市场价值，即公允价值，是指市场参与者在计量日发生的有序中，一项资产所能
收到或者转移一项负债所需支付的价格。
（二）整体经济价值的类别
3个度含义
中的实体价值、股权价值、净债
实体价值与实体价值（=股权价值+净价值）是企
务价值均不是价值（账面价值）
股权价值业全部资产的总价值
值),而是公公平市场价值
持续经营价值是企业未来现金流量的现值
持续经营价值与公平市场价值,是在持续经营价值与
值；价值是停止经营并资产所获得的现金
价值价值中取金额较
流
少数股权价值是投资者（少数股东）通过
获得的现有管理和经营战略的现
少数股权价值与都是公市场价值
现金流量现值；权价值是股东
权价值【】两者假设不同，不能相加
企业或改进经营战略后可以获得的现金流量现
值
第七章企业价值评估
▪本考
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