信用违约互换(CDS)定价中的HazardRate模型推导.docx

信用违约互换(CDS)定价中的HazardRate模型推导

一、引言

信用违约互换（CreditDefaultSwap,CDS）作为金融市场中重要的信用风险对冲工具，其定价问题始终是金融工程领域的核心研究方向。简单来说，CDS交易的本质是信用风险的转移——保护买方向保护卖方定期支付保费（CDS利差），若参考实体在合约期内发生信用事件（如违约、破产等），保护卖方需向买方支付违约损失补偿。这一过程的关键在于如何科学计算双方现金流的现值，使交易在公平市场条件下达到无套利均衡。

在CDS定价模型中，HazardRate（违约强度）模型因其对违约概率的动态刻画能力，成为当前最主流的定价框架之一。