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证券研究报告
天然气行业2026年年度策略
供给宽松促需求放量，降本+顺价盈利能力修复；关注双综业务潜力
日期：2025年12月12日
供给宽松促需求放量，降本+顺价落地盈利能力修复
➢2025年国内供需复盘：需求偏弱，国内自给率提升
暖冬、关税、反内卷政策影响下，我国2025年天然气消费量微增。据中国石化经济技术研究院预测，2025年实际消费量4302亿立方米，同比增长2.4%。
供给侧海外偏紧叠加对美LNG施加关税，国内自给率提升。2025M1-10自给
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