原创力文档- 1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
2025年12月12日
公司研究
全球AMR仓储龙头，有望迎来“数据-算法飞轮”的价值重估
——极智嘉-W（2590.HK）投资价值分析报告
要点买入（首次）
极智嘉：全球AMR仓储履约解决方案龙头，收入持续高速增长，扭亏为盈在当前价：23.52港元
即。公司主营业务为仓储自动化AMR解决方案的设计、交付与运维，公司自研
的AMR仓储机器人平台覆盖搬运、分拣、存储、调度等核心环节，项目覆盖零
作者
售、汽车、医药、电子等多行业。2024年公司收入24.09亿元，连续六年保持
全球仓储履约AMR市占率第一；近年来公司净亏损持续收窄，1H25实现净利润分析师：付天姿
-0.48亿元，同比减亏5.02亿元。执业证书编号：S0930517040002
021
AMR仓储履约布局灵活，有望在仓储自动化大潮中抢占市场。全球仓储的自动化futz@
为大势所趋，当前渗透率仍处于低位，2024年约80%的仓库尚未部署自动化解
决方案，其中AMR作为仓储自动化的核心方向之一，实现了自主导航、灵活任分析师：黄铮
务与区域切换、敏捷布局适配、动态避障、更短投资回报周期，能够应对电商时执业证书编号：S0930524070009
代SKU多样化、订单碎片化和需求波动大的挑战，灼识咨询预计AMR解决方案021
2029年市场规模将达1,621亿元，2024-2029年CAGR为33.1%(在仓储自动化huangzheng1@
中的占比从8.2%提升至20.2%)。
极智嘉具备全球优质+高粘性客户，主要源于公司解决方案多元+交付能力强大。市场数据
1)1H25公司海外收入占比80%，客户基础庞大+粘性极高：根据灼识咨询，公司总股本(亿股)13.37
在仓储履约AMR解决方案市场中拥有全球最大的客户基础，目前公司业务覆盖总市值(亿港元)：314.53
超40个国家和地区，已向850余家不同行业的终端客户交付了超66,000台机器一年最低-最高16.06-33.90
人(其中福布斯世界500强企业超65家)，典型客户包括UPS、西门子、沃尔(港元)：
玛、SS、丰田等；同时，公司客户复购率从2022年的58.3%持续提升到2024近3月换手率31.2
年的74.6%，其中2024年关键终端客户复购率高达84.3%，显著高于行业平均（%）：
水平。2)产品
文档评论（0）