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MBASecondaryMarketPresentation

April21,2009

NavneetAgarwalSeniorVicePresident

AGENDAMarketOverviewHousingMarketRMBSMarketRatingActionsUpdatedExpectedLossProjectionsRatingactionsMoody’sMethodologyUpdatesNewProcessesServicerQualityRatingsASFProjectReSTART

MarketOverview

HousePriceAppreciation%changeyearagoSources:NAR,FHFA,MoodysE

Averagepercentoverpriced(L)Numberofoverpricedmetroareas(R)HousePricesAboutBalancedSource:MoodysE

HousingAffordabilitySource:NAR,MoodysE%ofmedian-pricedhomethat

medianincome-earningfamilycanafford

MortgageInterestRatesSource:FreddieMac,MoodysE%

InventoriesThs,SASources:BOC,NAR,MoodysE

Long-RunSupplyDemandNearlyBalancedLong-rundemandLong-runsupplySource:MoodysESingle-familytotalunits,SAAR,ths

SomeLetupinMortgageCreditTighteningSources:FRB,MoodysENet%ofbankstighteningmortgageloanstandards

2009RMBSIssuancePrimaryRMBSIssuanceTherehavebeennopublicRMBSofferingsin2009ThreeRMBSTransactions,withacombinedissuancevalueof$368millionclosedin2008Q443RMBSTransactions,withacombinedissuancevalueof$25.4billionclosedin2008Q4ResecuritizationTherehavebeen15publicresecuritizationsin2009,totaling$4.4billioninofferedsecurities2008Q4issuancewas$3.5billionfrom14transactions.

SurveillanceUpdate

Loanbyloanattributesmodelled(e.g.UpdatedLTV,MSA,FICO,Documentation,Prop,Occupancy,Lien)ForwardexpectationofHPA/Unemp(Jumbo)factoredinProjectingdelinquenciesthroughendof2009Projectingdefaultsafter2009;projectinglifetimedefaultfrequencyProjectinglossesgivenexpecteddefaults(severity)UpdatedExpectedLossProjections

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