【华宝-2025研报】银行理财周度跟踪：指数型理财迎爆发增长，第三方估值引行业热议.pdfVIP

2025年12月10日证券研究报告|银行理财周报

指数型理财迎爆发增长，第三方估值引行业热议

2025.12.1-2025.12.7

银行理财周度跟踪（）

分析师：蔡梦苑投资要点

分析师登记编码：S0890521120001监管和行业动态：1、2025年，指数型理财产品呈现“爆发式”增长态势。

电话：021据普益标准统计，截至12月10日，名称中包含“指数”的存续非结构性理财

邮箱：caimengyuan@公司产品共计98只，由12家理财公司发行。2、近期，部分理财公司开始尝试

采用除中债、中证估值以外的第三方债券估值服务，例如中诚信指数估值和中

分析师：周佳卉债资信估值。这一动向恰逢理财产品估值整改过渡期的收官阶段，引发了市场

分析师登记编码：S0890525040001对这类估值方法应用意图和效果的讨论。

电话：021

同业创新动态：1、中国铝产业链标杆企业“创新实业”于11月24日在香港

邮箱：zhoujiahui@

联交所主板挂牌上市。该公司在氧化铝精炼、电解铝冶炼等上游环节处于行业

领先地位，致力于建设世界级绿色铝产业集团。本次IPO中，招银理财旗下11

销售服务电话：

只产品参与新股认购，获配金额超过1000万元。

021

收益率表现：上周（2025.12.1-2025.12.7，下同）现金管理类产品近7日年

相关研究报告化收益率录得1.28%，环比基本持平；同期货币型基金近7日年化收益率报

1、《资管协会更名筑牢协同根基，理财打1.16%，环比基本持平。上周各期限纯固收产品收益涨跌互现，各期限固收+产

新聚焦硬科技赛道—银行理财周度跟踪品收益多数下降。上周多重因素共振下债市整体迎来逆风，超长端利率上行显

（2025.11.24-2025.11.30）》2025-12-03著。货币政策宽松预期边际降温，叠加机构年底盈利兑现诉求升温、债基赎回

2、《理财子抢筹摊余债基，AI重塑理财担忧卷土重来、公募基金销售新规正式稿尚未落地带来的政策不确定性，债市

生态—银行理财周度跟踪运行阻力有所加大。全周来看，10年国债活跃券收益率较上周持平于1.83%，

（2025.11.17-2025.11.23）》2025-11-2630年国债活跃券上行7BP至2.25%。展望后市，债市情绪料将继续受到抑制，

3、《理财公司密集“换帅”，股权投资探整体大概率维持震荡格局，核心制约因素可归结为四方面：其一，货币政策虽

索新实践—银行理财周度跟踪整体延续适度宽松基调，但市场对进一步宽松的预期边际降温；其二，当前债

（2025.11.10-2025.11.16）》2025-11-19市对基本面数据的敏感度持续偏低，利多消化空间有限；其三，尽管当前市场

4、《新一代理财系统投产，理财估值套利风险偏好较11月前有所回落，但在低利率环境下，居民资产向权益市场转移的

手法再现—银行理财周度跟踪中长期趋势仍在延续，优质股权资产作为新财富蓄水池的逻辑仍在强化，“股债

（2025.11.03-2025.11.09）》2025-11-12跷跷板”效应预计将持续影响资金流向；其四，公募销售新规正式稿尚未落地，

5、《养老理财试点扩至全国，个人养老金相关不确定性仍存。

产品准入简化—银行理财周度跟踪破净率跟踪：上周银行理财产品破净率2.89%，环比上升0.42个百分点；信

（2025.10.27-2025.