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行业投资策略报告|美容护理
证券研究报告
行业评级推荐（维持）美容护理2026年度策略：行业性逻辑走弱，
报告日期2025年12月15日寻找结构性机会
投资要点：
多赛道内部表现分化，流量规则变化与成本上升对个护、化妆品赛道影响较大，
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