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中国定向增发实施效果：利益输送阴霾下的公司绩效审视

一、引言

1.1研究背景与动因

自2006年股权分置改革取得阶段性成果，我国资本市场融资功能得以恢复，定向增发凭借其独特优势迅速崛起，成为上市公司再融资的重要渠道。据相关统计数据显示，2006-2024年间，定向增发再融资占比平均值高达76%，2012年更是一度飙升至90%；其融资规模在2015-2017年连续三年突破万亿元大关，2016年达到巅峰，超1.51万亿元，在资本市场的舞台上占据着举足轻重的地位。

定向增发之所以备受上市公司青睐，在于其具有诸多显著优势。在发行条件上，相较于公开增发需满足严格的合规性