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金龙鱼股票历史最高价：145.62元的巅峰与回归

一、历史最高价的确认

金龙鱼(300999.SZ)股票历史最高价为145.62元/股，出现在2021年1月11日上午交易时段。

这一价格是金龙鱼自2020年10月15日上市以来的最高点，较发行价25.70元/股上涨了466.67%，对应总市值达到约7800亿元，成为当时A股市场市值前十的公司之一，在创业板中仅次于宁德时代。

二、股价飙升轨迹：从上市到巅峰

1.上市初期表现(2020年10月15日)

发行价：25.70元/股，募资139.33亿元，创下当时创业板最大IPO纪录

上市首日：开盘价48.96元，收盘价56.00元，涨幅117.9%，总市值3036亿元

盘中最高触及62.65元，市场对这位粮油龙头表现出极高热情

2.主升浪阶段(2020年11月-2021年1月)

2020年11月：月涨幅达51.71%，股价突破80元

2020年12月：月涨幅达55.25%，股价向100元大关冲刺

关键加速期(2020年12月14日-2021年1月11日)：19个交易日内，股价从68.62元飙升至145.62元，涨幅超100%

三、巅峰时刻：2021年1月11日

2021年1月11日，金龙鱼股价在早盘创下145.62元的历史新高，随后便开始回落，午后更是大幅跳水超13%，全天跌幅达11.3%，市值蒸发超1100亿元。

这一天成为金龙鱼股价的分水岭，此后股价开始了漫长的下跌周期。当日交易数据显示：

成交额高达114.8亿元，换手率达23.81%

总市值一度突破7895亿元，超越海天味业(当时市值6723.60亿元)

市盈率(TTM)高达100倍以上，远高于行业平均水平

四、股价飙升的驱动因素分析

1.宏观环境因素

消费股抱团热潮：2020年底至2021年初，A股市场出现核心资产泡沫化的最后一波行情，茅指数全线上涨，机构资金抱团推高消费龙头估值

年末资金偏好：年底资金倾向于配置防御性板块，食品饮料等必需消费品成为资金避风港

2.公司自身优势

行业绝对龙头地位：

小包装食用油市场占有率39%，排名第一

包装米市场占有率18%，排名第一

包装面粉市场占有率26%，排名第一

品牌价值高达452.73亿元，位居粮油品牌之首

业绩表现亮眼：

2020年上市首年实现营收1949亿元，同比增长14.16%

归母净利润60.01亿元，同比增长7.37%

2020年第三季度扣非净利润33.98亿元，同比增长104.23%，展现强劲增长势头

全产业链布局：从原材料采购到生产加工再到渠道销售的完整产业链，降低成本能力强

渠道优势：经销商数量超7800家，渠道下沉至县级市场

3.资本市场因素

油茅称号加持：市场将金龙鱼与贵州茅台类比，赋予油中茅台的美誉，引发估值溢价

机构一致看好：

多家券商研报目标价不断上调：从最初的32元、52元，到75元、85元，最后到110元

中金公司在2021年2月给出110元目标价，对应2021年PE约84倍

资金推动：

新加坡政府投资公司(GIC)以战略配售方式持有1838.54万股，在股价高点时账面浮盈超460%

上市初期股东户数达19.51万户，市场关注度极高

五、从巅峰到回落：股价下跌的多重因素

1.业绩下滑：增收不增利

净利润连续下滑：

2021年：归母净利润41.32亿元，同比下降31.15%

2022年：归母净利润30.11亿元，同比下降27.13%

2023年：归母净利润28.48亿元，同比下降5.39%

2024年：归母净利润25.02亿元，同比下降12.14%

毛利率持续收窄：

从2020年的约12%下滑至2024年的不足10%

2023年扣非净利润仅13.21亿元，同比暴跌58%

2.成本端压力

原材料价格大幅上涨：

大豆采购价格从2021年初的3145元/吨飙升至4734元/吨，涨幅超50%

棕榈油等其他原材料价格同样大幅上涨，挤压利润空间

能源成本上升：物流、生产环节能源价格上涨，进一步压缩利润率

3.估值回归

高估值难以为继：

历史最高市盈率(TTM)超过100倍，远高于食品饮料行业平均水平

2021年1月高点时，对应2021年预期PE约90倍，而行业合理PE一般在20-30倍

资金抱团瓦解：

2021年2月后，市场风格转变，机构资金开始从高估值消费