营运资金管理与信用政策分析.pdfVIP

第七章营运管理

考点九：应收账款的成本

1.应收账款的机会成本

机会成本=应收账款平均余额×变动成本率×资本成本

【例题·单选题】甲公司全年销售额为30000元（一年按300天计算），信用政策是1/20、

n/30，平均有40%的顾客（按销售额计算）享受现金折扣，没有顾客逾期付款。甲公司

应收账款的年平均余额是（）元。

A.2000

B.2400

C.2600

D.3000

【】C

【解析】应收账款平均周转天数=20×40%+30×（1-40%）=26（天），应收账款年平均余

额=30000/300×26=2600（元）。

2.应收账款的管理成本

3.应收账款的坏账成本（预计坏账损失率×赊销额）

考点十：信用政策

（一）信用

（二）信用条件

（三）收账政策

【例题·计算题】B公司是一家制造类企业，产品的变动成本率为60%，一直采用赊销方

式销售产品，信用条件为N/60。如果继续采用N/60的信用条件，预计2011年赊销收入净额为

1000万元，坏账损失为20万元，收账费用为12万元。为扩大产品的销售量，B公司拟将信用

条件变更为N/90。在其他条件不变的情况下，预计2011年赊销收入净额为1100万元，坏账损

失为25万元，收账费用为15万元。假定等风险投资最低率为10%，一年按360天计算，所

有客户均于信用期满付款。

要求：

（1）计算信用条件改变后B公司收益的增加额。

（2）计算信用条件改变后B公司应收账款成本增加额。

（3）为B公司作出是否应改变信用条件的决策并说明理由。

【及解析】

（1）收益增加=（1100-1000）×（1-60%）=40（万元）

（2）增加应计利息=1100/360×90×60%×10%-1000/360×60×60%×10%=6.5（万元）

增加坏账损失=25-20=5（万元）

增加收账费用=15-12=3（万元）

信用条件改变后B公司应收账款成本增加额=6.5+5+3=14.5（万元）

（3）结论：应改变信用条件

理由：改变信用条件增加的税前损益=40-14.5=25.5（万元），大于零，所以应该变信用

条件。

【例题·计算题】E公司生产、销售一种产品，该产品的单位变动成本是60元，单位售价

是80元。公司目前采用30天按金额付款的信用政策，80%的顾客（按销售量计算，下同）

能在信用期内付款，另外20%的顾客平均在信用期满后20天付款，逾期应收账款的收回需要

支出占逾期账款5%的收账费用，公司每年的销售量为36000件，平均存货水平为2000件。

为了扩大销售量、缩短平均收现期，公司拟推出“5/10、2/20、n/30”的现金折扣政策。

采用该政策后，预计销售量会增加15%，40%的顾客会在10天内付款，30%的顾客会在20天内

付款，20%的顾客会在30天内付款，另10%的顾客平均在信用期满后20天付款，逾期应收账款

的收回需要支出占逾期账款5%的收账费用。为了保证及时供货，平均存货水平需提高到2400

件，其他条件不变。

假设等风险投资的最低率为12%，一年按360天计算。

要求：

（1）计算改变信用政策前后边际贡献、收账费用、应收账款占用应计利息、存货占

用应计利息、现金折扣成本的变化。

（2）计算改变信用政策的税前损益变化，并回答E公司是否应推出该现金折扣政策。

【】

（1）改变信用政策前：

销售额=36000×80=2880000（元）

边际贡献=36000×（80-60）=720000（元）

收账费用=2880000×20%×5%=28800（元）

平均收现期=30×80%+50×20%=34（天）

应收账款占用应计利息=×34××12%=24480（元）

存货占用应计利息=2000×60×12%=14400（元）

改变信用政策后：

销售额=2880000×1.15=3312000（元）

边际贡献=720000×1.15=828000（元）

边际贡献增加=