2026年汽车行业年度展望：蓝海拓局，落地可期.pdfVIP

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行业策略报告

2025年12月12日汽车证券研究报告·行业策略报告

[table_subject]蓝海拓局，落地可期

——2026年汽车行业年度展望

e_invest][table_main]中山策略研究类模板

中山证券研究所◎投资要点：

分析师：王曦2025年SW汽车跑赢沪深300指数，主要有四个逻辑。截止12月8

登记编号：S0290522090001日，汽车(SW)指数跑赢沪深300指数2.11个百分点。汽车板块震荡调整的主

邮箱：wangxi@

要原因有：1）2024年汽车板块的强势表现虽延续至2025年，但前期涨幅已

积累一定获利盘，后续上涨动力边际减弱，板块进入震荡整理阶段；2）年初

行业走势行业库存压力较大，车企需通过价格竞争完成库存去化，终端价格波动影响

40%

沪深300了市场对板块盈利预期的一致性，引发阶段性波动；3）春节后“机器人”概

汽车(申万)

30%

念快速推高板块估值，而4月7日关税政策调整又引发全市场情绪波动，短

20%

期事件冲击使得板块估值呈现阶段性起落；4）行业应收款问题得到各方重

10%

视，治理改善虽长期利好板块，但短期市场对治理效果的落地节奏存在分

0%

歧，进一步加剧了震荡走势。

-10%

222222222222从行业供求格局看，2025年汽车行业销量同比增长。中汽协公布数据

000000000000

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123456789012

000000000111------------今年1-10月累计共完成销量2764.6万辆，累计同比上升12.29%。汽车销量

555555555555

222222222222

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222222222222走势主要受社消、终端价格以及各类补贴政策因素影响。

展望2026年，汽车产