全文可编辑内容-宠物行业市场前景及投资研究报告：他山之石，可以攻玉，海外龙头成长，中国宠物渠道公司发展潜力.pptxVIP

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2025-12-22 发布于境外
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证券研究报告2025年11月7日行业：商贸零售增持（维持）他山之石，攻玉之道：从海外龙头成长史看中国宠物渠道公司的发展潜力————宠物行业专题二（宠物渠道篇）

主要观点?他山之石，攻玉之道。对标美国线上线下宠物渠道龙头公司，我们认为，中国宠物渠道公司仍具有较大发展潜力，竞争格局有望向连锁化率高的头部企业集中。尽管是美国宠物渠道龙头公司的PetSmart/PetCo/Chewy，成长也并非一帆风顺，我们认为国内企业可以借鉴的点如下：?PetSmart积极转换公司战略，不断优化商业模式，从食品到服务，从刚需到升级，覆盖宠物整个生命周期。?PetSmart前瞻性布局线上渠道，线上下单线验，收购