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汽车后市场专题报告：汽车智能化开始“颠覆”车后市场

市场：车后市场规模大，汽修汽配受益深

产业价值后移，车后市场潜力巨大

传统车企毛利受冲击，产业价值后移。新车从主机厂进入4S店销售运维阶段后，伴随新车车龄提升开始逐步进入汽车后市场衔接部分。其中，对于欧美等成熟汽车市场而言，新车销售放缓、盈利变薄等因素使得整车价值量开始向汽车后市场中运维服务转移。从2016年开始，比亚迪、丰田、宝马等传统车厂毛利率陆续出现明显下滑，以AutoZone、实耐宝、道通科技等为核心的汽车后市场企业则稳中有升，产业价值链转移正悄然发生。同时，汽车智能网联需求加剧，进一步加速汽车产业变革，汽车后市场也逐渐呈现多样化趋势。

组件权重的转移以及维修技术、工具的升级，均对这个伴随整车发展多年的配套行业产生深远影响。从传统汽修，针对车身结构、外观、引擎等汽车定向维修部分为主；到智能网联化下，车机系统升级维护和以ADAS为主的智能辅助应用校准等逐渐普及，汽车维修行业的的变化始终伴随产业进步及技术调整在持续变革。未来，针对智能网联化下的汽车维修在整车维修当中的结

构占比也有望继续提升。

图16:传统汽修（主修车身结构、外观等）

汽修工具方面，围绕汽修难度、对象以及技术的变革，配套的汽修检修、维修的相关设备也在悄然发生改变。从传统的各式型号汽车维修扳手、千斤顶、缸套拉拔器等为主的维修工具，到20世纪90年代开始出现的汽车读码卡、诊断电脑以及校准工具为核心的检修工具，汽修行业工具变革也有长足进步。其中，汽车检测设备较维修工具迭代升级变化幅度更大，从读取清除汽车故障码的读码卡，到2000年左右出现的可快速读取数据进行在线编程解码的汽车诊断电脑，再到近年来出现的智能云检测，旨在构建以维修数据服务为核心的云端维修平台，实现远程诊断。

核心玩家各具优势，产品力成检修设备考量的重要指标。进一步来说，汽车检修设备当中相对具备代表性的厂商包括博世、实耐宝以及国内的道通科技、元征科技等。他们自传统汽车读码卡、汽车诊断电脑系列开始就己深入汽车行业，积累了大量检修数据，并打造各自产品矩阵。按照目前的市场标准来看，汽车诊断电脑市场均价在5000-8000美金左右，汽车车型覆盖面超90%,平均一年更新5-6次左右，以满足B端、C端客户的应用需求。其中，具备比较优势的产品主要包括实耐宝的Zeus、博世的ADS系列以及道通科技的MaxiSys系列等。

顺应产业趋势，厂商布局智能化维修服务。无论整车厂还是汽修专项厂商，均己意识到汽修数字化进程的推进，对此持续推出包括云端检测平台、定向定期车辆数据报告、车机系统OTA升级等相关服务。一方面，通过持续深耕汽修领域新技术，保持自身产品矩阵的领先性；另一方面，维护与经销商、C端车辆用户的粘性,掌握第一手车辆检修数据，持续更迭汽修产品及数据结构形成闭环。

图22:造车新势力维修服务端口的新方法

NIOPower

加电比加油更方便

格局：智能化影响下的后市场格局演绎

汽车电动化出现催化汽修产业变革

汽车电动化的出现对汽修汽配行业的影响，可从三个层

面来观察，具体来说：

1） 汽修难度/种类的变化，汽车网关的增加、汽车底盘结构的调整、汽车动力源的改变、汽车控制器的改变;

2） 新能源车厂对于整车服务的强调，包括特斯拉在内的造车新势力持续强调汽车维修层面的服务内容；

3） 新车质量提升/驾驶习惯改变，降低维修频次，随着新车质量和驾驶习惯的改变，新车维修频次随之降低，这无形中对汽修产业的参与者增加了压力。首先，关于核心问题的结论，我们的判断是汽车电动化的出现和普及对汽修行业影响很小，虽会造成行业的些许变化，但3-5年内很难改变其真正格局。新势力的商业模式与服务模式会改变生态，但是受限于新能源汽车在全球汽车保有量与新增汽车产销量较低的占比，并且整体维修方向并未改变，所以长期来看，汽车电动化无法颠覆汽修行业。

1）第一个需要强调的点是，新势力的新商业模式会冲击传统生态。传统车厂下设的4S店在新车生命周期的前3年时间里囊括了汽修汽配的主要任务，车主需要到合同到期后才能自由选择整车维修服务点。但是，新能源车厂摒弃了这样的商业模式，考虑到利润分成、用户粘性以及服务中心密度等诸多创新商业模式的建设，他们采用的是更贴近用户的直销模式，更透彻地理解用户需求。在交付能力相对有限的情况下，选择更加稳妥且利润更充裕的模式进行可持续经营。这也和特斯拉对造车新势力市场用户的消费教育做得好有关，获客成本大幅减少，造车新势力才得以实现与用户直接对话的直销模式。

2） 汽修难度/种类均有变化，新增诸多汽修新需求,反而成为了一种新助力。新能源汽