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证券研究报告|宏观研究
2025年12月16日
年度策略
弱复苏与再平衡——2026年海外宏观展望
前言：熨平的经济周期，丧失的经济弹性作者
1.过去5年海外市场主线复盘：2021-2022年主线：通胀+加息+衰退预
期升温；2023-2024年主线：软着陆+降息+AI概念爆发；2025年初至分析师熊园
今主线：关税+再通胀+去美元化交易。
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