全文可编辑内容-国债期货系列分析报告：国债期货入门手册策略.pptxVIP

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2025-12-22 发布于境外
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摘要国债期货的主流策略梳理：（1）单边策略：预判单一期货合约价格的波动并从中获利，一般跟随现货价格。从实际情况来看，由于国债现货市场整体缺乏做空渠道、期货“空头举手”的交割制度导致做空方灵活性更高等因素，国债期货市场上以净空单居多。（2）期现策略：包括基差策略和IRR策略。基差策略通过判断基差的变化方向套利，分为做多基差和做空基差两种策略。可以根据交割日收敛的季节性规律和基差的影响因素（资金利率、市场情绪）判断基差的波动方向。对于具体券，做多高久期债券基差类似于持有一个看涨期权，反之类似于看跌期权。IRR策略则是通过交割套利获取无风险收益，包括IRR的正套和反套策略。由于借券成本和可能的摩擦成