全文可编辑内容-港美股ETF全景分析报告：备兑认购期权ETF产品创新，配置价值.pptxVIP

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2025-12-22 发布于境外
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证券研究报告|港美股备兑策略ETF全景图解码备兑认购期权ETF的产品创新与配置价值

核心观点n产品定位与机制特征备兑认购期权ETF通过“持有标的+卖出认购期权”的组合，实现了以权利金收入对冲部分下行风险并增强现金流的目标。在下跌、震荡或弱趋势市场中，策略可有效平滑收益曲线并降低波动率，但在单边牛市中上行潜力受限，往往跑输基准指数。这类产品更适合作为防御型配置工具，而非进攻型收益。n美股与香港备兑ETF市场发展态势美股已形成超过1700亿美元的备兑ETF生态，代表性产品如JEPI、JEPQ凭借灵活的主动管理和高分派优势吸引了大量资金流入。相比之下，香港市场虽起步较晚，但发展迅速，2024年