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国际数字货币监管沙盒机制比较

引言

数字货币的快速发展对传统金融监管体系提出了挑战。作为一种平衡创新与风险的监管工具，“监管沙盒”（RegulatorySandbox）自2016年由英国金融行为监管局（FCA）首次提出以来，已被全球40多个司法管辖区引入，成为数字货币领域监管创新的核心实践。不同国家和地区基于自身金融市场特点、法律体系及创新需求，对监管沙盒机制进行了差异化设计。本文通过比较英国、新加坡、美国（以州层面为主）及中国香港的数字货币监管沙盒实践，分析其核心特征、运行逻辑及差异动因，为理解全球数字货币监管趋势提供参考。

一、监管沙盒的核心逻辑与数字货币监管需求

（一）监管沙盒的基本原