春夏秋冬又一春：2026年债券市场展望分析报告.pdfVIP

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基于历史规律的行情推演

看似“处处不同”的一年。2025年债市呈现与过去一年截然不同的面貌：在过去几年屡试不爽的策略在今年的市场条

件下失灵，尤其是久期策略成为双刃剑；而往年相对可靠的季节性交易节奏，也被彻底打乱。

背后却蕴含了历史重复的韵脚。然而，将这一看似特殊年份置于更长的历史坐标系中考察，可以发现其运行逻辑并非

无迹可循。在大牛年后出现震荡年是历史常见规律。按历史经验再往后推演，震荡年后自然衔接趋势性大牛市的概率

偏低，特殊情况是黑天鹅事件推动流动性宽松（2020年），或前一年末出现利率大幅上行带来高起点效应（2023年）。

结合当前宏观环境特殊性的“进阶”思考

该用户很懒，什么也没介绍

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