天弘基金郭相博投资风格分析.docxVIP

一、基金经理1、基金经理简介

医药专业背景过硬，7年证券从业经验，近4年公募基金投资经验。郭相博先生，纽约大学生物工程硕士学位，曾任北京同仁堂科技发展股份有限公司部门主管，2014年2月加盟天弘基金管理有限公司。7年证券从业经验，近4年投资经验。目前在管2只产品，分别是天弘医疗健康和天弘医药创新，规模合计为17.08亿（2021/9/30）。

实业经历使得郭相博对医药产业有着更加全面、深入的理解，是业内为数不多深入参与过新药研发的基金经理。郭相博在同仁堂研究院工作期间，曾推动治抑郁药“巴戟天寡糖胶囊”从临床三期至获批，对产业有着全面和深度的了解。同时，多年的实业经历令郭相博研究企业时更具实业眼光，善于抓住企业基本面研究跟踪的主要矛盾，调研能够深入产业一线，同时更准确地预判医药各个子行业景气度。

聚焦医药行业，历史业绩表现优秀。郭相博管理时间最长的产品是天弘医疗健康，为偏股混合型基金，自2018年1月18日开始和基金经理刘盟盟共同管理，两位基金经理均参与实际管理。最新基金规模为8.36亿元（2021/9/30）。基金中长期业绩优秀，任职回报达到142%,年化27%,在同类型基金中排名20%（区间为2018/1/18-2021/11/26,偏股混合型基金）。

天弘医药创新是郭相博独立管理的产品，自2020年12月2日成立之日起开始管理，最新基金规模为8.72亿（截止2021/9/30）o2021年受政策影响，医药板块波动较为剧烈，医药基金普遍面临挑战。在这样的情况下，天弘医药创新在2021年取得14%的收益（截至2021/11/26）,在全部偏股混合型基金中处于中位数水平，在医药主题基金中排名前四分之一。

表1:基金经理在管产品基金规模任职以来收益率

基金名标

基金尖型

仕职bl期

（亿）

基金经埋

累计收益

年化收益

天弘医疗健康

偏股混合

2018-01-18

8.36

郭相博，刘盟盟

142%

27%

天弘医药创新

偏股混合

2020-12-02

8.72

郭相博

14%

17%

注厂?2U2r年-1T月2尚L规模“2O2T年*季报资料来源：Wind,

三、代表产品：天弘医药创新（010654）1、A股港股两市投资，聚焦医药创新领域

天弘医药创新成立于2020年12月2日，自基金成立日起由郭相博独立管理。对比天弘医疗健康和天弘医药创新，前者更加均衡，而后者更聚焦于医药创新领域，且有港股投资。具体来说，天弘医药创新的亮点在于：

一是投资范围横跨A股和港股，选择两个市场最优秀梯队的医药公司进行投资。港股市场有非常多优质的生物医药公司，这些公司目前估值处在比较合理的位置，并且质地不差于A股现有的龙头公司；二是天弘医药创新是一个非常专注于医药创新领域投资的产品，主要投资于创新药、创新器械、创新生物制品和创新服务四个领域。创新是未来五年内医药行业不变的最大主题，也是这几年成长最快的医药子领域。天弘医药创新在产品设计的层面已经选择了医药行业增速最快的赛道，下一步要做的就是在赛道内选择优质的公司进行长期配置。

截至2021年三季报，基金规模在9亿元左右，持有人以个人投资者为主。天弘医药创新为偏股混合型基金，保持高仓位运作；基金有港股投资，业绩比较基准为“中证医药卫生指数收益率*60%+恒生医疗保健指数收益率（使用估值汇率折算）*20%+中证综合债券指数收益率*20%”。最新一期港股占股票投资市值比重有所降低，从30%左右减至18%o图22:天弘医药创新基金规模（亿）图23:天弘医药创新基金资产配置比例

资料来源：Wind,资料来源：

资料来源：Wind,

资料来源：Wind,

资料来源：Wind,2、业绩表现：今年以来医药赛道内表现占优

资料来源：Wind,

今年以来展现出一定的逆境投资能力，基金表现在医药基金样本内相对较好。2021年是医药的政策大年，叠加过去儿年板块涨幅较高，需要估值消化的过程，因此今年医药投资难度相对较大。在这样的情况下，天弘医药创新自2020年12月成立以来，相对于中证医药卫生指数获得16%的超额收益。对比今年以来医药行业主题基金的表现，天弘医药创新收益率排在前1/4,收益率和夏普比率明显高于医药基金平均，最大回撤与样本均值相当。从单季度/月度表现来看，今年以来天弘医药创新每季度均跑赢中证医药卫生指数，月度胜率也较高。

图25:天弘医药创新今年以来表现优于同赛道平均医药基金平均值■天弘医药创新

20.0%

10.0%I—I0.0%1111

今年以来收益率今年以来最大回撤今年以来夏普匕匕率

-10.0%

-20.0%-30.0%

注：统计区间为2021/01/01-2021/11/26

资料来源：Wind,

图

图26:天弘医药创新季度超额收益（相对中证医