2026年公募REITs年度投资策略分析报告：震荡寻微光.pdf

证券研究报告

【平安证券】震荡寻微光

——2026年公募REITs年度策略报告

2025年12月19日

摘要

25年REITs供需均强，估值提升。截至11月28日（下同），25年REITs指数上涨7%，跑赢债券、跑输权益，与历史年度涨幅相比亦居中位。基本面

变动不大，延续“稳定好于周期”的特点。供需方面，供给攀升，二级市场解禁是重要的供给；需求方面，受益于资产荒、上半年牛市，投资

者需求也有所升温。投资者对REITs接受度提升，全市场IRR下行1.47pct至4.01%，IRR-10Y国债利差压缩至217BP。

25年REITs市场的三条策略主线：参