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[Table_Page]跟踪研究|媒体Ⅱ
证券研究报告
[Table_Title][Table_Invest]买入
【广发传媒海外】腾讯控股公司评级
当前价格605.00港元
（00700.HK）合理价值754.73港元
前次评级买入
关注云业务出海前景，AI成为新业务基因报告日期2025-12-19
[Table_Summary]
核心观点：[Table_PicQuote]
相对市场表现
⚫腾讯云依托在国内的优势，业务出海渐入佳境。腾讯云出海已经取得初70%
步的成果，对全球22个物理地区和64个可用区开放，有超过3200个54%
全球加速节点。区域市场来看，3-5年内东南亚会是重点发力区域，主38%
22%
要考虑该区域的能源和电力供应稳定，能支撑数据中心长期可持续的运
6%
营，目前重点基建区域为泰国和印尼。未来，中东等区域也有较高的潜12/2402/2504/2506/2508/2510/2512/25
-10%
力。腾讯云具备多项差异化优势，得益于在国内积累的媒体、游戏等垂腾讯控股恒生指数
直行业的云服务体系优势，以及在金融科技、商业服务等行业的丰富经
验，帮助腾讯云在新兴市场获取相应的客户群体。东南亚核心客户获取
策略包括（1）深挖本地龙头企业需求，进而带动中小企业向腾讯云迁[Table_Author]
分析师：旷实
移的意愿；（2）服务中国出海企业，形成出海生态协同。SAC执证号：S0260517030002
⚫完善的AI策略，强化头部人才引入，AI融入商业基因。腾讯基于自身SFCCENo.BNV294
的社交、内容和企业服务生态，布局了围绕AIinfra、Agent和应用层010
的矩阵架构，近期也强化了头部人才的引入，有望迎来AI加速期。
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