联合资信 -新一轮上升周期下面板行业信用风险研究 202512.pdf

新一轮上升周期下面板行业信用

风险研究

联合资信工商评级一部|候珍珍

自2012年起，面板行业历经三轮完整的周期，2024年至今开启了新一轮上行周期。预计2026—

2028年，消费电子高端化需求将是面板行业上行的中长期核心驱动因素，但国补政策延续的不确

定性或引发需求波动风险；高端产能实现量产、低端产能保持平稳，面板价格稳定。预计头部企业

凭借需求复苏、技术迭代及控产稳价使盈利稳定，杠杆水平下降；中小厂商多数杠杆高企、遭头部

企业挤压盈利低迷，风险加剧，部分或被淘汰。

复盘四轮周期的演变规律，供需情况、技术迭代、市场竞争及财务风险是衡量面板行业信用