2026年中级财管（知识点及试题）第五章资本成本、杠杆效应.pdfVIP

2026年中级财管（知识点及试题）第五章资本

成本、杠杆效应

第五章资本成本、杠杆效应

核心点1资金习性预测法

1.资金习性分类

具体内容见下表。

分类含义

含义：在一定的产销量范围内，不受产销量变动的影响而保

持固定不变的那部分资金

不变

举例：如为维持营业而占用的最低数额的现金，原材料的保

资金

险储备，必要的成品储备，厂房、机器设备等固定资产占用

的资金

含义：随产销量的变动而同比例变动的那部分资金

变动

举例：如直接构成产品实体的原材料、外购件等占用的资金；

资金

在最低储备以外的现金、存货、应收账款等

半变含义：受产销量变化的影响，但不呈同比例变动的资金，可

动资划分为不变资金和变动资金两部分

金举例：辅助材料占用的资金

2.采用高低点法预测资金需要量

具体内容见下表。

设销售收入为自变量X，资金占用量为Y，设立方程：Y＝a

＋bX

其中：a为不变资金；b为单位销售收入所需变动资金

将最高销售收入和所对应的资金占用量代入：a＋bX＝

1

高低点

Y①；

1

法

将最低销售收入和所对应的资金占用量代入：a＋bX＝

2

Y②；

2

联立方程（联立①②）解出a、b。

【清华提示】单位变动资金速算公式如下：

核心点2资本成本的含义与计算

（一）资本成本的含义

资本成本是企业为筹集和使用（或占用）资本而付出的代价。资本成

本可用绝对数表示，也可用相对数表示。绝对数表示的资本成本主要

构成部分见下表。

含义：企业在资本筹措过程中为获取资本而付出的代价，通常在

筹

资本筹集时一次性发生，因此，视为筹资数额的一项扣除。

资

【清华提示】筹资净额筹资数额－筹资费用

费

举例：向银行支付的借款手续费，发行股票、公司债券支付的发

用

行费等

用含义：企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价

资

费举例：如向银行等债权人支付的利息，向股东支付的股利等

用

（二）个别资本成本的计算

1.个别资本成本的计算模式

个别资本成本的计算模式，具体内容见下表。

模式计算公式

一般模式

（不考虑资

金时间价

值）

贴现模式使筹资净额现值＝未来资本清偿额现金流量现值的贴

（考虑资金现率，即为资本成本率。

时间价值）【清华提示】需使用插值法计算资本成本率

2.银行借款的资本成本率计算

银行借款的资本成本率计算，具体内容见下表。

模式计算公式

一般

模式

贴现借款总额×（1－筹资费用率）＝年利息×（1－所得税税率）

模式×（P/A，K，n）＋借款总额×（P/F，K，n）

bb

3.公司债券的资本成本率计算

公司债券的资本成本率计算，具体内容见下表。

模

计算公式

式

一

般

模

【清华提示】年利息＝债券面值×票面利率（面对面）

式

贴

现筹资总额×（1－手续费率）＝债券面值×票面利率×（1－所

模得税税率）×（P/A，K，n）＋债券面值×（P/F，K，n）

b