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华润万象生活——依托母公司购物中心资源禀赋，商管业务演绎逆势增长

1、母公司背负商场Capex，公司轻资产模式享有低风险、高利润水平及弹性6

2、强势议价权支撑同店增长，叠加规模扩张推动经营杠杆效应提升8

2.1依托万象系商场空间卡位和规模优势，公司对商户议价能力不断强化8

2.1.1先发布局高能级城市+核心区位，拉高商场经营天花板8

2.1.2母公司旗下大体量优质商场赋予规模优势

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