天有为-市场前景及投资研究报告-智能仪表龙头，全球化平台化大有可为.pdfVIP

证券研究报告·A股公司深度汽车零部件

被低估的智能仪表龙头，全天有为(603202.SH)

球化及平台化大有可为

核心观点首次评级买入

公司是智能仪表平台型公司，海外业务占据主体，复合屏技术、发布日期：2025年12月22日

产业链高自制率等造就公司成本领先优势，盈利能力行业领先。

当前股价：91.98元

受益于汽车外资客户新项目导入、两轮车仪表新业务加速增长，

公司26年业绩有望重回较快增长。海外本地化建厂及销售资源

布局有望加速国际化发展战略，二轮车智能仪表是百亿级增量市

场，有望成为公司第二增长曲线。当前估值低于国内同行，具备

安全边际及戴维斯双击弹性。

摘要

受益于智能座舱升级，公司汽车仪表具备全球化及平台型优势

公司业务聚焦汽车智能显示及交互领域，主要产品包括仪表、中

控屏及双联屏等，受益于乘用车智能座舱“多屏化、大屏化、联

屏化”升