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宏观点评：企业开始主动去库.pdf

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    宏观点评/

    图表目录

    图1：11月制造业采购经理指数为49.2%，荣枯线下小幅回升，弱于季节性3

    图2：11月“生产动能”指数为1.9%，较上月上升1.2个百分点3

    图3：2025年11月，新出口订单恢复季节性波动水平4

    图4：美国洛杉矶港集装箱吞吐量进口W45-W48周处于上行区间4

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