公募REITs三季报：整体符合预期，稳定优于周期.pptxVIP

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2025-12-26 发布于北京
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公募REITs三季报：整体符合预期，稳定优于周期.pptx

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2核心观点※25Q3季报符合预期，稳定/周期之间有分化。剔除扩募扰动后，25Q3季报收入同比-4%（本文无特殊说明的，均为25Q3数据）。收入、可供分配完成度分别为95%、98%，边际均有所上行。结构上，延续周期板块下行、稳定板块稳健增长的趋势。按业绩由好至弱，叠加考虑业绩强弱的延续性，可分为三个梯队，保障房、消费＞经营权＞产业园、仓储。稳定板块：保障房、消费延续稳健增长。剔除扩募扰动后，保障房出租率波动不大。消费收入同比+4%。两个板块剔新券后的收入、可供分配金额完成度均在100%以上，在各板块中处于较高水平。经营权类延续宽幅波动。正向波动的是环保，收入完成度均达标，且富国首创水务可供