【华源-2025研报】大能源行业2025年第50周周报（20251214）：BEST项目招投标密集公示 关注核聚变供应链发展.pdfVIP

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2025年12月14日BEST项目招投标密集公示关注核聚

投资评级：看好（维持）变供应链发展

——大能源行业2025年第50周周报

证券分析师投资要点：

查浩

SAC：S1350524060004

核聚变：BEST项目招投标密集公示关注核聚变供应链发展

zhahao@

刘晓宁

SAC：S13505231200032025年四季度以来，核聚变领域国内重点项目——合肥BEST项目招标规模放量明

liuxiaoning@显：2025Q4至今单季度招标规模达到约26.2亿元，较2025Q3招标规模约6.2亿

蔡思

SAC：S1350524070005元、2025Q2中标规模0.52亿元、2025Q1中标规模2.63亿元等数据明显放量（注：

caisi@2025Q1和2025Q2采用中标规模数据是因为对应招标存在不设招标金额情况）。

联系人2025Q4来看，单11月份招标规模达到约22.58亿元。招标类型方面，低温系统、

豆鹏超磁体电源、ECRH回旋管、超导线等招标规模占据较大比重。其中最大单次招标规

doupengchao@

模达到约7.3亿元（11月13日发布的低温系统关键部件采购项目）。而随着本周（12

月8日-12日）聚变新能发布11月多项较大规模招标项目中标候选人公示，资本市

板块表现：

场对核聚变关注度进一步上升。

投资分析意见：我们认为，在2027年建成这一目标下，当前合肥BEST项目正逐渐

迎来招投标及建设加速阶段，后续招标规模有望进一步放大。随着中标结果发布，

核聚变供应链产业图谱有望更加清晰，价值量占比高、或新进入核聚变供应链的企

业有望获得市场对其核聚变相关业务的合理定价。建议关注：合锻智能、安泰科技、

爱科赛博、东方精工、新风光、王子新材、铜峰电子、永鼎股份、西部超导等。

风险提示：核聚变项目招采节奏低于预期，企业中标结果不及预期。

请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明

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内容目录

1.核聚变：BEST项目招投标密集公示关注核聚变供应链发展4

2.定期数据更新7

3.风险提示9

请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第2页/共10页

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图表目录

图表1：聚变新能2024-2025年公开招标统计4

图表2：聚变新能2025年11月招标项目及近期中标候选人公示梳理6

图表3：秦皇岛5500大卡煤炭（元/吨）7

图表4：环渤