地方政府债务对企业投资的影响——基于本地和溢出效应视角的分析.docx

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二、地方政府债务对企业投资的影响——基于本地和溢出效应视角的分析

李戎

内容摘要：本文利用根据“新融资平台”名单整理的数据，分析了地方政府债务规模扩张对企业投资的影响。研究表明，地方债务的增加对本地及其它地区企业投资均会产生负面挤出效应，尤其对私营企业影响更甚；而城投债券由于良好的透明性与流通性，对于企业投资的挤出较弱；与地方政府债务存量相比，地方债新增发行环节会对企业投资产生更大的负面影响。此外，本文还研究了地方政府债务与新注册企业之间的关系，与企业投资类似，政府债务扩张也会减少当地企业的新增注册数量，并且对中小微企业影响较大，由于当地新注册企业的外逃，其它地区新注册企业数量会有所增