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2026年最新大三投资学考试题及答案

一、单项选择题（总共10题，每题2分）

1.以下哪一项不是有效市场假说的条件？

A.信息自由流动

B.投资者都是理性的

C.投资者具有相同的信息获取能力

D.市场交易成本高

答案：D

2.资本资产定价模型（CAPM）中，β系数衡量的是：

A.资产的系统性风险

B.资产的非系统性风险

C.市场的风险溢价

D.资产的预期收益率

答案：A

3.以下哪种投资策略属于主动投资策略？

A.指数基金

B.均值回归策略

C.分散投资

D.被动投资

答案：B

4.在投资组合管理中，以下哪一项不是马科维茨投资组合理论的核心要素？

A.风险分散

B.无风险利率

C.投资者的效用函数

D.资产间的相关性

答案：B

5.以下哪种金融工具属于衍生品？

A.股票

B.债券

C.期货合约

D.现货

答案：C

6.以下哪一项不是影响投资组合β系数的因素？

A.资产间的相关性

B.市场的整体波动

C.投资者的风险偏好

D.资产的预期收益率

答案：C

7.在投资分析中，以下哪种方法属于定性分析方法？

A.统计分析

B.比率分析

C.技术分析

D.宏观经济分析

答案：D

8.以下哪种投资策略属于防御型投资策略？

A.价值投资

B.成长投资

C.动量投资

D.分散投资

答案：D

9.在投资组合管理中，以下哪一项不是风险管理的工具？

A.对冲

B.分散投资

C.资产配置

D.最大化预期收益率

答案：D

10.以下哪种金融理论强调市场效率和信息的重要性？

A.有效市场假说

B.行为金融学

C.期权定价理论

D.资本资产定价模型

答案：A

二、填空题（总共10题，每题2分）

1.投资组合的预期收益率是各单项资产预期收益率的加权平均。

2.资本资产定价模型（CAPM）的基本公式是：E(Ri)=Rf+βi(E(Rm)-Rf)。

3.有效市场假说认为市场价格已经反映了所有可获得的信息。

4.分散投资可以降低投资组合的非系统性风险。

5.衍生品是一种金融工具，其价值依赖于标的资产的表现。

6.马科维茨投资组合理论的核心是风险分散。

7.投资者的效用函数描述了投资者对风险和收益的偏好。

8.主动投资策略试图通过选股或择时来获得超额收益。

9.被动投资策略通常通过指数基金来实现。

10.行为金融学认为投资者并非总是理性的。

三、判断题（总共10题，每题2分）

1.有效市场假说认为市场总是有效的。（×）

2.资本资产定价模型（CAPM）假设投资者都是理性的。（√）

3.分散投资可以消除所有投资风险。（×）

4.衍生品的价值总是高于标的资产的价值。（×）

5.马科维茨投资组合理论的核心是风险分散。（√）

6.投资者的效用函数描述了投资者对风险和收益的偏好。（√）

7.主动投资策略试图通过选股或择时来获得超额收益。（√）

8.被动投资策略通常通过指数基金来实现。（√）

9.行为金融学认为投资者并非总是理性的。（√）

10.投资组合的预期收益率是各单项资产预期收益率的加权平均。（√）

四、简答题（总共4题，每题5分）

1.简述有效市场假说的三个层次。

答：弱式有效市场假说认为市场价格已经反映了所有历史价格和交易量信息；半强式有效市场假说认为市场价格已经反映了所有公开信息，包括财务报表、经济数据等；强式有效市场假说认为市场价格已经反映了所有可获得的信息，包括内幕信息。

2.简述资本资产定价模型（CAPM）的基本原理。

答：资本资产定价模型（CAPM）的基本原理是，资产的预期收益率等于无风险利率加上风险溢价。风险溢价是β系数乘以市场的风险溢价。β系数衡量的是资产的系统性风险。

3.简述主动投资策略和被动投资策略的区别。

答：主动投资策略试图通过选股或择时来获得超额收益，而被动投资策略通常通过指数基金来实现，旨在复制市场指数的表现。

4.简述分散投资的风险管理原理。

答：分散投资的风险管理原理是通过投资多种不同的资产，降低投资组合的非系统性风险。当一种资产的表现不佳时，其他资产的表现可能会弥补这部分损失，从而降低整体投资风险。

五、解决问题（总共4题，每题5分）

1.假设某投资组合由两种资产组成，资产A的预期收益率为10%，β系数为1.2，资产B的预期收益率为8%，β系数为0.8。市场预期收益率为12%，无风险利率为4%。请计算该投资组合的预期收益率。

答：首先计算投资组合中各资产的权重。假设资产A的权重为wA，资产B的权重为wB，且wA+wB=1。投资组合的预期收益率E(Rp)=wAE(RA)+wBE(RB)。投资组合的β系数βp=wAβA+wBβB。根